本週兩份關鍵數據可能決定Fed 11月是否降息

再次降息還是按兵不動？這似乎是聯準會在 11 月 6 日至 7 日利率會議檯面上的兩個選擇，分析指出，本週關於通膨和勞動力市場的兩份數據可能會左右最終的結果。

債券投資組合經理 Wil Stith 表示：「如果週四公布的通膨數據看起來比預期更堅挺，並且週五非農就業報告中的就業情況比預期更熱，我認為他們可能會討論暫停，因為他們之前降息 2 碼。」

LPL Financial 首席經濟學家 Jeffrey Roach 認為，強勁的就業成長「可能會說服聯準會在 11 月暫停行動」。

然而，其他聯準會觀察人士表示，週四和週五公布數據不太可能改變聯準會的降息路徑。

Harris Financial Group 管理合夥人 Jamie Cox 表示：「聯準會已預期在 11 月份降息 1 碼，而且無論數據如何，都不太可能改變這個路徑。」

FOMC 9 月例會的利率點陣圖顯示，官員預測今年底前至少會再降 2 碼，2025 年全年的降息幅度達 4 碼，2026 年降 2 碼，使利率降至 2.9%。

摩根士丹利財富管理公司首席經濟策略師 Ellen Zentner 表示，除非就業報告出現重大意外，「沒有理由認為聯準會不會在 11 月 7 日再降 1 碼。」

截至目前，許多交易員都同意這項評估。截至上週五，投資人預計聯準會下月降息 1 碼的可能性超過 90%。

華爾街肯定的是，所有聯準會官員都將密切關注本週發布的兩份報告。

第一是週四聯準會 (Fed) 青睞的通膨指標，即核心個人消費支出物價 (PCE) 指數，市場預期該指數將從 8 月的 2.7% 降至 2.6%，聯準會目標是隨著時間的推移將這通膨指標一路降至 2%。

本週第二份重要報告是週五的 10 月美國非農就業報告。不過，該報告可能無法為官員提供明確的評估，因為它可能會受到兩次大型颶風打擊 (災區的人們暫時性失業)，以及波音進行的罷工的影響。

根據《路透社》對經濟學家的調查，10 月非農就業人數仍預計將增加 125,000 人，但較 9 月的 254,000 人增幅大幅放緩。失業率預計穩定在 4.1%。

聯準會理事華勒 (Christopher Waller) 10 月 14 日透露：「遺憾的是，解讀 10 月份就業報告並不容易，這份報告很可能會顯示最近的兩場颶風和波音公司的罷工造成了重大但暫時的就業損失。」他預計颶風可能會導致就業成長減少 10 萬以上。

根據聯準會最新發布的褐皮書，全美各地的經濟狀況依舊疲軟，12 個地區聯準銀行中有 9 個報告顯示經濟活動停滯或略有下降，超過一半的聯準會地區報告略有或適度增長，但招聘重點是取代工作崗位，而不是創造新的工作。薪資上漲的步伐也放緩。

華勒是聯準會官員中的一員，他們在最近幾週的演講中主張採取「漸進」降息的方法，因為他們消化一些通膨和就業的新證據。

明尼亞波利斯聯準銀行總裁卡什卡里 (Neel Kashkari) 此前表示，他正在考慮在「未來幾季」「適度」降息，而堪薩斯城聯邦儲備銀行總裁施密德 (Jeff Schmid) 則傾向於「避免大幅降息」。

達拉斯聯準銀行總裁蘿根 (Lorie Logan) 預期，利率將「逐步」下降，理由是就業市場可能惡化的風險增加，通膨仍可能再次升溫。

今年最後兩次 FOMC 會議上至少再降息 2 碼，也就是說，19 位委員中大約過半 (53%) 預計年今在 11、12 月兩次剩餘的 FOMC 會議上，每次將至少再降息 1 碼，亦或是其中一次會議直降 2 碼。

亞特蘭大聯準銀行總裁波斯提克 (Raphael Bostic) 表示：「如果數據顯示適當的話，我完全樂意跳過一次會議。」對於 11 月暫停降息，他表示，「我肯定持開放態度」。

儘管聯準會鷹派成員暗示暫停舉措，諮詢公司 EY 首席經濟學家 Gregory Daco 引述鮑爾言論，預期聯準會將在今年剩餘兩次政策會議上各降息 1 碼。聯準會主席鮑爾強調，政策漸進主義將在年底盛行。