《外資精點》大摩削中石油H股目標價一成,降今明兩年盈測

　　《經濟通通訊社5日專訊》摩根大通下調中石油(00857-HK)(601857-CN)A、H股目標價7%至10%,分別由14元人民幣降至13元人民幣;由10港元降至9港元。投資評級則維持「增持」。

　　摩通在研報中歸納公司管理層看法指出,對今年第四季至明年天然氣需求及每單位利潤能力展望樂觀。今年第三季經營溢利雖受到油價下跌影響,但獲稅項、勘探費支出節省;非傳統天然氣補貼抵銷。該行亦提到,天然氣及「新能源」對經營溢利影響未被表明,但該行估算天然氣按季增逾7億元人民幣正面貢獻。

　　中石油估算明年天然氣價回落,公司已將內需氣價標準置換,與進口供應商商討更彈性的價格。另一方面,雖然油價下跌,但公司去年純利仍按年增長8%,該行料公司於中至長期純利仍會持續改善。

*「最低派息」或每股0.25-0.3元人幣*

　　此外,由於內地天然氣價格改革進度鼓舞,該行預計公司第四季天然氣進口成本將下降,同期進口虧損亦料按季收窄。該行指出,中石油中至長期策略取得良好進展,反映於去年下半年,

以至今年第三季,資本市場亦未反映相關估值,由於認為公司盈利仍受制於油價波動。管理層暗示,「最低派息」每股0.25元至0.3元人民幣反映公司對抵禦油價波動、實現較佳的結構性盈利及資產回報率能力信心。公司過往雖未曾考慮過「最低派息」政策,但現正在積極與市場溝通。

　　基於估置日期向前置換,調整公司目標價。另因較低的油價預測,下調公司2024、25年純利預測4%、14%。(rh)

*編者按:本文只供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。