財報季一片榮景 卻總是提到底部
鉅亨網編譯張祖仁 綜合外電 2024-11-06 20:53
至今已有約 80% 的標普 500 指數成分股公布上季業績,而且更好的經濟狀況已經隱然浮現。
而且這些企業還一直提到一個字:「底部」。
過去兩年,美國經濟沿著兩條截然不同的軌道發展。其中占經濟 70% 以上的服務業蓬勃發展;根據供應管理協會 (ISM) 周二 (5 日) 的數據,服務業指數創下多年來新高。
另一方面,製造業兩年來一直處於收縮狀態。事實上,上次這兩個產業出現如此大的差距是在本世紀初,也就是 2000 年 12 月。
這種經濟分化是這次牛市讓人感覺「奇怪」的部分原因。
美國銀行的美國股票和量化團隊在本周報告中寫道,這種黯淡的前景有些變得更糟,但也更樂觀。
到目前為止,困擾周期性產業近兩年的持續問題,在本財報季進一步加劇:需求疲軟、銷售成長平淡和庫存居高不下。從事商品和製造業務仍然很困難。
分析師寫道:「許多企業都提到需求疲軟,次數可能創下 2020 年第 2 季疫情以來的最高水平。」
但由蘇布拉曼尼亞 (Savita Subramanian) 領導的團隊也追蹤了財報電話會議中提到「底部」一詞的情況。他們指出,提及次數比去年猛增了 42%。
美國銀行指出:「提到『底部』次數的增加通常代表每股獲利將出現拐點。」報告指出,企業已基本完成消化庫存水準,並可能很快開始重建庫存,「我們的數據顯示,去化庫存最糟糕的時期已經過去。」
當然,一個關鍵因素是選舉,而蘇布拉曼尼亞和她的同事們指出,大部分糟糕的企業信心是「萎靡不振、典型的選前不確定性」;但另一面是,隨著選舉結束,無論誰勝選,企業的不確定性都將消散。
分析師寫道:「歷史證明,投資活動通常會在選後加速。」「我們相信這次選舉可能是企業釋放資本支出的最佳時機。」
再加上支持市場的聯準會全新的周期性復甦,帶來期待已久的寬鬆周期,即使是小型股投資人也會對股市全面上漲的潛力感到興奮。
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