《港股評論》特朗普當選美國總統之影響(上)

　　《港股評論》美國總統大選結果出爐,共和黨候選人特朗普獲勝,「特朗普交易」跡象浮現。特朗普提出的四種可能對美國經濟產生重大影響的政策分別是:企業減稅、對外加徵關稅、驅逐非法移民以及鼓勵化石能源。以下我們探討美國經濟、美元、黃金,在美國總統大選結果後有可能發生情景下的表現。

　　政綱而言,特朗普再度入主白宮,而新政府非常大機會同時掌控參眾兩院,特朗普的新政料大多可順利實行。我們預期美國政府債務上限問題解決速度將提高,有利推出更多刺激經濟計劃,美股會最大機會受惠。我們亦料將大幅削弱美國金融監管機構的權力,並允許公司在較少審查的情況下融資等,將為銀行及金融機構創造更大利潤空間,鼓勵更多金融創新及投資活動。其次,他主張大規模減稅,市場預期將會推動進一步降低企業稅率,甚至可能降低至15%,此舉將提升企業盈利;同時支持傳統能源且支持再度退出《巴黎協定》,較大機會帶動傳統能源價格上揚,但較為不利新能源相關行業發展。新政府或將大幅上調關稅,關稅上升意味貿易壁壘出現,加上其政綱支持美國製造,料同樣利於美國製造業。

　　黃金方面,市場預測他會繼續向各國徵收更重的關稅,並致力讓製造業重回美國本土,非美貨幣和人民幣的匯率可能會出現較大波動,但這些國家的央行可能會採取措施減少匯率波動性,各國也可能因關稅問題而促使投資者選擇避險至黃金,加上美國聯儲局開啟減息政策,將有利金價升勢。我們對黃金在2025年6月底的目標價為2877美元,明年底前有望上試3062美元。

　　美匯指數方面,我們預計美元匯率或會進一步上漲,美匯指數在大選結果宣布後,回升至106以上的水平,我們預計隨著美國減息,美匯指數將逐漸回落至102至103水平。市場揣測鑒於特朗普在貿易關稅、移民及經濟議題上的立場,或有機會推高美國通脹水平,因此美匯指數有機會出現先高後低格局,不排除其話語權會影響聯儲局之後的利率前景。

　　下篇將分析特朗普當選後對美股、港股、債券市場有何影響。《光大證券國際產品開發及零售研究部》

　　投資涉風險,每投資者承受風險程度不一,務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。