【阿里績後】美銀下調阿里巴巴目標價至109元,評級買入

　　《經濟通通訊社18日專訊》美銀證券發表研究報告指,中國消費需求的疲軟和通縮壓力將持續,預期阿里巴巴(09988-HK)盈利將於2026財年觸底,將美股目標價由124美元下調至112美元,港股目標價則由121港元,下調至109港元,維持「買入」評級。

　　報告指出,阿里巴巴2025財年第二季業績大致符合市場預期。總收入為2365億元人民幣,按年增長5%,與該行預測一致,但比市場共識預期低1%。

　　阿里巴巴管理層預期集團商品成交金額(GMV)和客戶管理收入(CMR)將穩步加速,尤其是在12月的季度。近期政府的刺激政策,特別是在家電領域,促使平台銷售在10月達到同比增長兩位數的水平。另外,淘寶自9月份以來收取的0.6%服務費對集團的GMV影響有所減弱,預計將隨著增加服務費情況會有所緩解。

　　管理層又指,集團在消費交易和體驗上的持續投資可能需要幾個季度才能完成。以及集團對AE　Choice和Trendyol的增長潛力持樂觀態度,並承諾增加預算以提高在歐洲和波斯灣阿拉伯國家(Gulf　region)的消費者份額。

　　該行考慮到中國消費需求的疲軟和通縮壓力將持續,並且AIDC的投資可能會按季回升,所以將2025至2027財年的經調整淨利潤預測下調9%至15%。(kl)

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