麥格里：Fed下周料降息 但利率展望偏鷹派

麥格里 (Macquarie) 分析師在周一 (9 日) 的報告中指出，美國聯準會 (Fed) 下周可能會進行降息，但多項數據顯示就業市場仍強勁，且通膨下降的趨勢放緩，這將迫使 Fed 在利率展望上傾向更為鷹派的立場。

分析師指出，「雖然 Fed 下周將降息，但 Fed 的共識 (中值) 將使前景預測比 9 月或 11 月時更偏向鷹派。」

根據《Investing.com》的 Fed 利率監控工具，市場對 12 月 18 日進行 25 個基點 (1 碼) 降息的預期幾乎已達 90.1%。

分析師表示，美國通膨下降趨勢近期放緩、9 月以來失業率低於預期，以及美國金融市場的樂觀表現，是推動 Fed 傾向更鷹派立場的主要因素。

目前失業率依然處於低點，低於 Fed 在 9 月經濟預測摘要中對第四季 4.4% 的預測值。同時，分析師指出，薪資增長的減速在近幾個月有所放緩，變得具「黏性」，這與核心個人消費支出 (PCE) 通膨及其它通膨指標的共同特徵類似。

在通膨下降速度放慢的背景下，美股估值倍數已升至罕見高水位，而信用風險利差則位在疫情後的最緊繃水平。

分析師也強調另一項可能使 Fed 更加謹慎的因素：待 2025 年 1 月 1 日債務上限生效後，美國財政部一般帳戶 (TGA) 的資金將被大量釋放。

他們預測，「可能有高達 4,000 億美元的新增流動性釋放，這對通膨和股市具有刺激效果。」

分析師補充稱，「Fed 可能不希望進一步加劇此影響，因此不會在 2025 年第一季釋放利率將大幅下降的信號。」

 分析師表示，Fed 在 12 月會議發布更新的經濟與利率預測時，其共識觀點可能更像是「路線修正」，而非政策方向的改變。

Fed 在 9 月的預測中，預計將實施多次降息，最終在 2026 年將該央行的基準利率降至 2.9%。