美銀降評拖累AMD重挫逾5% 憂難敵輝達與PC市場風險

《巴隆周刊》報導，美銀證券 (BofA Securities) 周一 (9 日) 下調晶片製造商超微 (Advanced Micro Devices)(AMD-US) 的股票評級，並警告其在競爭與 PC 市場上面臨的風險，拖累 AMD 股價當日收盤重挫 5.57%，至 13.87 美元，為 8 月 7 日以來的最低收盤價。

美銀分析師 Vivek Arya 將 AMD 股價評級從買入下調至中立 (Neutral)，並將目標價從 180 美元減至 155 美元。

他在周一的研究報告中指出，此次降評基於兩個主要原因。首先是人工智慧 (AI) 晶片市場的競爭壓力，AMD 與該領域的主導者輝達 (Nvidia)(NVDA-US) 展開競爭，但這不是一場容易勝出的比賽。

輝達是華爾街最受關注的 AI 股，因市場對其 GPU 的需求極其旺盛。輝達目前市值達 3.5 兆美元，相比之下，AMD 的市值僅 2,249 億美元。在最近一季，輝達營收達 351 億美元，而 AMD 為 68 億美元。

Arya 指出，近期最大的雲端客戶亞馬遜 (Amazon)(AMZN-US) 明確表態偏好替代的客製化產品 (邁威爾的 Trainium) 與輝達產品，但對 AMD 缺乏強勁需求。而 Google(GOOGL-US) 則持續偏好內部晶片 (博通的 TPU) 與輝達產品。

他補充，儘管 AMD 在微軟 (Microsoft)(MSFT-US)、Meta Platforms(META-US) 與甲骨文 (Oracle)(ORCL-US) 中擁有強大的市場地位，但這些公司對輝達新款 Blackwell 晶片的大規模投資計畫可能限制 AMD 的發展機會。

Arya 的第二項擔憂是 PC 處理器的需求可能在 2025 上半年下降。

在 10 月 AMD 的第三季財報電話會議中，執行長蘇姿丰表示，該季營收按年增長 18%，達到新高 68 億美元，主要得益於資料中心和客戶處理器銷售的顯著增長，這部分抵銷了遊戲機和嵌入式部門產品銷售的下滑。

Arya 擔心這種 PC 處理器的增長勢頭難以持續。儘管如此，他在報告中寫道，他「仍讚賞 AMD 在執行上的穩定性，從競爭對手英特爾 (INTC-US) 的持續性困境中受益，並參與快速增長的 AI 市場，這有助於維持 15%-20% 的營收增長率。」