〈港股盤後〉 指數衝高回落 恒指收跌 中芯國際漲超8%

港股周五 (20 日) 午後衝高回落，截至收盤，恒生指數跌 0.16%，報 19720.7 點，恒生科技指數漲 0.11%，收 4449 點。

盤面上，科網股走勢分化，小米、騰訊漲近 3%，快手跌超 5%，阿里巴巴、京東跌超 3%。半導體概念股全天高漲，龍頭中芯國際漲超 8%，煤炭、鋼鐵、黃金股跌幅居前。

根據市場傳聞，美國或將在明後天發布一項新的 AI 出口管制更新，據悉可能涉及兩方面內容。一是對 7nm 晶片的代工實施授權要求。二是為 GPU 設定全球出口限制，未來非盟友國家可能僅 VEU 白名單企業可以採購。有業內人士認為，這則傳聞是直接點燃市場的主因。

國海證券指出，大模型應用仍在持續迭代中，微盟集團在 AI 技術的應用和商業化方面取得了顯著進展，特別是在 AI+Saas 和 AI + 營銷領域的創新，爲公司帶來了持續的增長動力。微盟集團作爲「應用提供者」，可望結合大模型廠商提供的基礎能力以及自身豐富產業積累釋放更多生產力。微盟從四個方向佈局，AI Agent 賦能旗下 Saas 產品矩陣升級，可望推動客戶購買意願加強、支付預算增多，帶來更多收入增量。

東吳證券認為，電商 / 跨境電商屬於產業鍊長、參與方多、資訊呈現形式豐富、數據量和市場規模十分龐大的行業，AI + 電商是個非常大的應用場景，對產業鏈的所有玩家都會帶來體驗和效率的提升，經過國內外重要玩家一年多的探索，AI 大模型對電商產業鏈的賦能已初顯成效。

中國 12 月貸款市場報價利率（LPR）周五如預期連兩個月按兵不動。雖然貨幣政策明確定調適度寬鬆，但當前經濟基本面顯現正面訊號，銀行淨利差亦仍處歷史低位，且利率錨七天逆回購持穩，短期 LPR 並未到調降時機，不過未來 LPR 仍有降息空間。

根據 The Information 周四報導，美國商務部最近要求輝達調查該公司的產品在過去一年中是如何流入中國的。

個股部分，中金發佈研究報告稱，維持騰訊控股 2024/2025 年收入及盈利預測不變，維持「跑贏行業」評級及目標價 468 港元。該行認爲，當下整體宏觀背景下騰訊 2025 年 14x Non-IFRS P/E 估值給了投資者較大的安全邊際，而微信電商進展再次證明騰訊具備一定增長潛力，有望爲投資者帶來長期的持續回報。