【遠東商銀】德國就業數據佳，扶助歐元反彈

◆USD/JPY

美國前一週初請失業金人數降至八個月來最低水平，暗示 2024 年底裁員率很低，符合勞動力市場狀況健康的情況，並隨著美國當選總統川普即將於 1 月 20 日上任，其政府擬推行高進口關稅、減稅和移民限制等計畫存在不確定性，市場審慎面對的氛圍，給美元帶來避險需求的支撐，更預期美國經濟增長將優於其他國家，料使美國利率保持在相對高位，相較於日本央行 (BOJ) 對進一步加息的態度謹慎，引發投機性美元多倉持續增加，上週五在日本假期休市流動性較低的市況下，支撐美元兌日圓徘徊於 157.56 高點。

隨後美國供應管理協會 (ISM) 公布美國 12 月製造業採購經理人指數 (PMI) 升至去年 3 月以來最高 49.3，但連續九個月低於 50.0 榮枯線，今年或面臨嚴峻挑戰，並據里奇蒙聯邦儲備銀行總裁巴爾金認為美國聯邦準備理事會 (FED) 的指標利率應繼續保持限制性，直到更確定通貨膨脹率回歸 2% 目標，但 FED 理事庫格勒表示，2025 年 FED 在經濟方面面臨很大不確定性，將讓新數據驅動貨幣政策走向，而且日本製鐵決定對美國政府提起訴訟，以質疑美國總統拜登發布命令阻止其以 149 億美元收購美國鋼鐵公司的程序是否適當，打壓美元兌日圓至 156.87 低點。預估今日美元兌日圓阻力於 157.70-90，支撐於 156.80-157.00。

◆EUR/USD

上週數據顯示中國與歐洲的製造業活動繼續令人失望，不利對大宗商品走勢敏感的澳幣和紐元，並據上週五英國金融時報援引中國人民銀行 (PBOC) 發表的評論稱，可能會在 2025 年適當的時候將利率從當前的 1.5% 下調，而且市場對中國經濟及川普本月就任美國總統後可能很快爆發貿易戰的擔憂與日俱增，導致風險貨幣承壓，但投機性賣家注意力轉向歐元及英鎊，支撐澳幣及紐元持穩於兩年低點上方，扶助歐元兌美元脫離 1.0257 低點。

目前市場預計 FED 今年僅降息約 45 個基點，相對歐洲央行 (ECB) 的寬鬆幅度將超過 100 個基點，擴大美元的優勢，但德國聯邦統計局公布 12 月經季節調整後的失率持穩於 6.1% 及失業人數增加 1 萬人達到 287 萬人低於預期，為苦苦掙扎的德國提供支持，若經濟更強勁，可能促使 ECB 在降息問題上更謹慎，提振歐元區公債收益率至六週最高，推升歐元兌美元至 1.0309 高點。預估今日歐元兌美阻力於 1.0310-30，支撐於 1.0230-50。

◆GBP/USD

上週五英國零售業聯盟 (BRC) 稱，去年光顧英國商店的人數下降 2.2%，為 2021 年以來最大降幅，並據英國央行 (BOE) 數據顯示，英國貸款機構 11 月份批准 65,720 件抵押貸款少於預期，而且消費者信用貸款以 2022 年中期以來最慢速度增加 8.78 億英鎊，為，加劇經濟放緩跡象，打擊英鎊兌美元至 1.2372 低點。儘管英國經濟前景黯淡，但投資人預期 BOE 今年降息的幅度僅約 60 個基點，而 ECB 降息幅度預期較大，政策分歧推動英鎊兌美元回升至 1.2433 高點。預估今日英鎊兌美元阻力於 1.2420-40，支撐於 1.2330-50。

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