2025年A股將迎來真正大級別上漲行情起點！

從年初低點到年末震盪，2024 年 A 股市場經歷顯著波動。2025 年，主流觀點認為，在更加積極有為的宏觀政策基調下，超常規逆周期政策加速落地，有望提振 A 股市場信心，A 股有望迎來真正大級別上漲行情的起點。

據《證券市場周刊》周日（29 日）報導，2024 年接近尾聲，回顧全年，A 股先抑後揚，滬指曾在 2 月 5 日盤中下探至 2,635 點低點，也曾在 10 月 8 日盤中上觸至 3,674 點，走勢可謂一波三折，但年初以來各大主要指數均相繼收獲了 10% 以上的漲幅。

9 月底，一攬子重磅政策推出，成為了市場反轉核心。9 月 24 日，金融支持經濟高品質發展發布會，吹響政策紅利的衝鋒號。

9 月 26 日，中共中央政治局再次強調，要努力提振資本市場，大力引導中長期資金入市，打通社保、保險、理財等資金入市堵點。要支持上市公司併購重組。

10 月 8 日，發改委明確表態，「提振資本市場」是增量政策的五大方向之一。

基於此，市場日成交額快速放大，9 月 25 日以來始終保持在人民幣兆元以上，62 個交易日中 18 個交易日成交額突破 2 兆元，10 月 8 日更是創下了 3.48 兆元的歷史極值。

在申萬宏源 2025 資本市場投資年會上，申萬宏源研究 A 股策略首席分析師傅靜濤指出，A 股當下仍處於牛市的初始階段，後續有兩波行情格外值得投資者期待。

第一波行情預計於 2024 年底啟動，起始點為 9 月 24 日國新辦發布會所帶來的政策拐點，這一事件使得市場風險偏好得以提升。這波行情的終點將是市場主要矛盾從當前狀態切換為國內外政策相對力量的對比情況。此後，2025 年開年市場可能進入震盪狀態。

至於第二波行情，最晚或許將於 2025 年下半年正式開啟，反映 2026 年 A 股盈利能力拐頭向上可見度提升，這可能是真正的大級別上漲行情起點。第二波行情也有可能提前啟動，條件是內外部因素共同作用下，人民幣匯率升值，牛市級別樂觀預期發酵。

銀河證券分析師楊超認為，在更加積極有為的宏觀政策基調下，超常規逆周期政策加速落地，有望提振 A 股市場信心。隨著經濟基本面趨於改善，A 股盈利增速也將迎來邊際好轉。

個人投資者情緒回暖，加上機構投資者倉位回升帶動增量資金加速入市，結構性貨幣政策工具落地也會支持股票市場穩定發展。

當前 A 股估值處於歷史中位，但對比海外成熟市場來看仍處於偏低位置。總體來看，2025 年 A 股市場有望呈現出螺旋式震蕩上行的特徵。

興業證券分析師張啟堯表示，歷輪市場反轉都肩負著歷史重任。不管是助力國企紓困和企業融資的「5·19」行情，還是 2005 年 - 2007 年隨著股權分置改革啟動的牛市，或者致力於促進融資、推動轉型升級的 2013 年 - 2015 年的牛市，又或者中美摩擦下打贏科技戰，以及解決中國企業融資困境需求驅動，註冊制改革和機構資金入場雙向擴容引領的 2019 年 - 2021 年的結構性牛市，A 股歷史上的歷輪市場反轉都肩負著歷史重任。