美國銀行體系準備金跌破3兆美元 觸及2020年以來新低

美國銀行體系的準備金跌破 3 兆美元，降至 2020 年 10 月以來最低。銀行準備金是美國聯準會決定繼續縮減資產負債表的一個關鍵因素。

根據聯準會周四 (2 日) 公布數據，截至 1 月 1 日當周，銀行準備金減少約 3260 億美元，至 2.89 兆美元。這是兩年半以來最大的每周跌幅。

準備金下降的原因是，年終效應迫使銀行減少回購協議交易等資產負債表密集型活動，以便為監管目的充實其帳簿。這意味著現金被引導到央行隔夜逆回購工具等地方，從聯準會帳簿上的其他負債中抽走流動性。

逆回購餘額在 12 月 20 日至 12 月 31 日期間增加了 3750 億美元，然後在周四減少了 2340 億美元。

與此同時，聯準會也一直在透過其量化緊縮計畫，從金融體系中移除過剩現金，而各機構也在繼續償還銀行定期融資計畫的貸款。 

隨著美國決策者繼續實施量化緊縮政策，華爾街策略師一直在密切關注最低舒適的準備金水準，一些人估計，包括緩衝在內，這一數字在 3 兆美元到 3.25 兆美元之間。決策者在上個月的會議上表示，將繼續縮減其資產負債表。

聯準會還調整了逆回購工具的報價利率，使其與聯邦基金利率目標區間的底部一致。這對短期利率造成了下行壓力，一些人認為這可能足以在更長一段時間內避免準備金短缺。

儘管如此，關於聯準會在不喚起人們對 2019 年 9 月的記憶的情況下還能繼續實施量化緊縮政策多久的爭論正在升溫。當時，在聯準會縮減資產負債表之際，準備金過於稀缺，短缺導致一個關鍵貸款利率和聯邦基金利率飆升。央行被迫出手干預以穩定市場。

雖然央行在 6 月降低了到期而不進行再投資的國債上限，但目前尚不清楚該計畫何時會完全結束。最近恢復債務上限可能會使決策者更難判斷理想水準，因為財政部為保持在上限以下而採取的措施往往會人為地向金融體系注入流動性，並掩蓋準備金短缺的指標。