致新(8081)2024年EPS 17.91元 高股息題材受矚目

致新 (8081)2024 年 EPS 17.91 元 高股息題材受矚目

電源管理 IC 大廠致新（8081）公布 2024 年全年每股純益（EPS）達 17.91 元，較 2023 年的 16.88 元成長 6.1%。在景氣波動的電子產業中，致新展現穩健的獲利能力，再次引發市場對其高股息政策 的關注。

穩健配息政策 吸引長線資金布局

致新長期維持穩健的高股息政策，2023 年配發現金股利 14 元，以當前股價計算，殖利率相當亮眼，對於尋求穩定現金流的投資人而言，致新是一檔值得關注的標的。由於 2024 年 EPS 創新高，市場推估今年現金股利仍有望維持高檔，甚至有機會挑戰 15 元以上水準，成為台股中具吸引力的高殖利率電子股之一。法人指出，台灣電子股中具穩定獲利、高現金股息的公司並不多，致新具備良好的自由現金流，加上近年持續拓展車用、工業及伺服器應用市場，降低傳統消費性電子業務的波動性，使其成為長線資金青睞的標的。

Q1 營運回溫 全年目標維持穩定成長

展望 2025 年首季，致新預估 Q1 營收將介於 20 億至 22 億元，較 Q4（19.76 億元）季增 1.2% 至 11.3%，毛利率則落在 36% 至 38% 之間，維持穩定水準。董事長吳錦川表示，致新過去兩年營運模式多為「前三季業績逐步增長，第 4 季回落」，今年預期將維持相同趨勢，全年仍希望能有溫和成長。不過，由於消費性電子需求仍未完全回溫，致新將持續擴大車用、工業及伺服器應用，減少市場波動的影響。

產品組合變化 馬達應用具成長潛力

從 2024 年 Q4 產品結構來看，面板（Panel）與運算應用（PC）各占 33% 和 31%，TV 應用占 15%，馬達應用則成長至 7%。其中，馬達應用主要聚焦於散熱風扇領域，目前仍處於成長階段，未來仍有機會擴展至伺服器、工業馬達、電動車冷卻系統等領域。法人指出，隨著 AI 伺服器出貨量提升，對高效能散熱風扇的需求增長，有助於致新馬達產品線的發展。

非 AI 產業需求未明顯回升 TV 市場受補貼影響

針對當前市場環境，吳錦川坦言，非 AI 產業需求仍未見回升，特別是消費性電子領域仍面臨挑戰。例如，TV 應用雖然受惠於中國「舊換新」補貼，帶動短期需求成長，但年後補貼政策影響力減弱，TV 需求仍需觀察。此外，面板與 PC 產業雖有回穩跡象，但需求復甦速度仍相對緩慢，致新將持續優化產品組合，以提升毛利率。

DDR5 PMIC 市場競爭激烈 但長期機會仍在

在 DDR5 電源管理 IC（PMIC）市場方面，吳錦川表示，目前客戶仍以外商產品為主，致新需逐步爭取市占率。不過，隨著 DDR5 滲透率提升，加上客戶對供應鏈多元化的需求增加，致新仍有機會在未來幾年內擴展 DDR5 PMIC 業務。法人指出，DDR5 記憶體市場預計 2025 年將進入放量期，對於致新而言，雖然短期內仍需與國際大廠競爭，但長期仍具成長潛力。

美中貿易關稅風險 降低與中國廠商的競爭

針對美中貿易局勢，吳錦川認為，川普政府若再次提高關稅，產業界已有應對策略，此議題並非新鮮事，過去美中貿易戰時，各大廠商已調整供應鏈，影響相對可控。此外，中國大陸的經濟情勢仍未明顯改善，當地廠商將持續採取低價競爭策略，致新近年來已將大部分產品線避開與中國競爭對手的直接對決，轉向車用、工業及伺服器市場，以提升獲利能力。

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文章來源：永誠投顧陳建誠分析師

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