〈港股盤後〉外圍股市波動 科技股走低 恒指下跌

香港股市周三 (12 日) 走弱，儘管早盤一度高開，但隨後下挫，反映出市場在消化外圍股市的波動以及內部板塊的調整。 恒生指數收報 23600.31 點，下跌 0.76% 或 181 點。 恒生科技指數跌幅更為顯著，收報 5845 點，下跌 2%。

盤面上，科技股普遍承壓。 其中，聯想集團大幅下跌超過 7%，嗶哩嗶哩跌超 6%，小米集團跌逾 3%，京東集團、百度集團也下跌超過 2%。 東亞證券高級投資策略師陳偉聰指出，近期美股大跌，市場擔憂美國總統川普的關稅政策、削減開支或裁員行動可能導致美國短期經濟放緩甚至衰退，這對全球股市情緒造成一定影響。

與科技股的疲軟形成對比的是，汽車板塊普遍上漲。 其中，長城汽車漲幅超過 12%。 消息面上，交銀國際分析，2 月全國乘用車市場零售量同比增加 26%，年初以來累計同比增長 1.2%，顯示中國乘用車市場迎來開門紅，預計 3 月產銷有望實現顯著的環比增長。

此外，黃金股逆勢走強。中國銀河證券分析認為，美國政府關稅政策及美國經濟衰退風險加劇推動了黃金的避險需求，支撐金價。 

然而，報告也指出，區域局勢的調停以及科技股的上漲帶動全球風險偏好回升，可能導致部分資金流出黃金轉向風險資產，短期內黃金可能面臨獲利回吐壓力，但長期來看，在經濟不確定性和通脹上升的背景下，黃金的配置價值依然存在。

展望後市，思睿集團首席經濟學家洪灝近日表示，年初以來中國市場是全球表現最好的市場，而美股走勢相反，出現了幾乎全球最差的行情。

他指出，港股恒指已經突破了此前的壓力位，並有理由相信這個趨勢的形成會自我強化。 今年南下購買港股的 “北水” 在二月份已累計超過 400 億美元，顯示資金流入明顯。

然而，洪灝也提醒，一些主要的科技股的超買指標已達到有數據以來最高的水平，短期內可能面臨一些阻力。 此外，中國的宏觀儲蓄率已開始下行，不再是彌補海外儲蓄不足的最重要動力，海外資金的流向可能發生了變化。 這可能與資金投資回報預期的變化以及此前未結匯資金的回流有關。

儘管短期或有波動，但洪灝認為，中國經濟周期的修復已經開始，並且與美國經濟周期出現背離，這為中國市場提供了支撐。 他預計，科技板塊的效應將向外擴散至其他消費板塊。 同時，他強調仍需關注宏觀格局的變化，這將決定此輪行情的持續高度和時間。