《外資精點》滙豐研究︰太古業績符預期,下調目標價至73.6元

　　《經濟通通訊社14日專訊》滙豐環球研究發表報告指,太古A(00019-HK)、太古B(00087-HK)2024年盈利按年下降11%至93億元,符合預期,其中航空業務盈利增長最高,按年增長31%,其次為飲料業務及地產業務。該行予太古公司「買入」評級,目標價由74.3元下調至73.6元。

　　該行指出,太古延續其漸進式股息政策,普通股每股股息(DPS)提高5%至3.35元,連續第四年增加,但航空業務面臨的挑戰可能令市場失望。投資者亦可能對公司2025年5月到期的股份回購計劃續期表示擔憂,但該行認為其總計2200億元的長期投資計劃將提供良好的盈利增長能見度。

　　該行預計,香港寫字樓組合將面臨租金下行壓力,但中國內地商場組合可能幫助緩解2025財年的部分影響。2024年第四季度,中國內地商場組合在租戶銷售及人流方面均有所改善,年初至今租戶銷售恢復正增長。香港商場也有所改善。由於100億元投資計劃下的多個商業綜合體將於2026-27財年完工,其租金表現預計將顯著提升。

　　該行對國泰航空(00293-HK)業務持謹慎態度。繼2024年下半年創紀錄的EBIT後,2025-26財年可能存在EBIT逐季下降的風險。其長途客運收益率可能進一步正常化,而貨運業務則面臨免稅禁令及美國對中國關稅的阻力。(kl)

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