《勝算在握》招商永隆韓穎朗:薦買中電控股

　　　　　　　　　　　　　　　招商永隆韓穎朗:薦買中電控股

　　中電控股(00002-HK):中電控股是一家主要從事發電及供電的投資控股公司。公司擁有採用煤、天然氣、核能及可再生能源作為燃料的發電組合,經營輸配電、電力零售業務和智慧能源服務。公司業務遍及香港、中國內地、澳洲、印度、東南亞及台灣市場。

　　2024年,公司在香港及中國內地的核心業務繼續表現強勁,在澳洲和印度兩個市場,公司加大力度滿足對可持續能源的需求。2024年中電控股營運盈利在計入公平價值變動前同比

增加8.1%至109.49億元。總盈利為117.42億元,較2023年同期66.55億元顯著增加,主要由於2023年錄得多項一次性負面項目。2025年公司將繼續支持基建發展及增長,推進潔淨能源專線系統的增容工程、智慧電表安裝計劃、集中式電池儲能系統、天然氣混合氫氣發電試驗計劃。為客戶提供能源管理和基礎設施的方案,以滿足客戶不斷變化的能源需求,並向低碳經濟轉型。公司宣布派發2024年第四期中期股息每股1.26元,2023年同期為每股1.21元,2024年總股息增加了1.6%至每股3.15元,公司實現了業績與分紅雙雙提升。

　　2025年以來恒生市場漲幅可觀,近期市場震盪調整,前期領漲的科技行業波動幅度較大,科技行業連續上漲後或進入階段性震盪整固階段,消費、醫療等其他行業輪番補漲。以能源和公用事業行業為代表的紅利板塊自2025年以來漲幅相對較小,在科技行業休整階段存在補漲可能。近期港股通資金保持持續大幅淨買入,近年南下資金的配置方向以紅利板塊為主,紅利板塊具有基本面穩定與股息收入相對較高等優勢,南下資金的持續流入仍將為紅利板塊注入資金。

　　當前中電控股的估值水準處於近十年來的均值水準,市盈率與市淨率的估值歷史分位數在百分之五十區間,估值水準相對合理。公司長期以來持續派息,為投資者帶來穩定的紅利收益。

2024年以來,中電控股的陸股通持股比例持續快速提升,南下資金對其配置熱情高漲。當前中電控股估值相對合理,同時行業與上市公司本身財務狀況也長期表現穩定,資金關注度提升,中電控股的股價在未來仍將保持穩中有升,建議投資者於64元附近對其進行布局。(建議時股價:63.60元)《招商永隆銀行證券分析師　韓穎朗》(筆者為證監會持牌人士,並沒持有上述股份)

　　　　　　　　　香港股票分析師協會鄧聲興:薦買蒙牛乳業、農夫山泉

　　蒙牛乳業(02319-HK):內地生育支持政策加速落地,多地推出育兒補貼政策,如呼和浩特對生育二孩及三孩家庭分別發放5萬元及10萬元補貼。2024年中國出生人口回升至954萬人,同比增長約6%,顯示政策效果初顯。隨著生育率提升,乳製品需求有望增長,蒙牛作為行業龍頭將直接受益。蒙牛乳業早前發布盈警,預計2024年度淨利潤同比大幅下降94.8%至98.96%,主要因旗下貝拉米品牌商譽及無形資產減值撥備約38億至40億元人民幣,以及聯營公司現代牧業(01117-HK)乳牛公允價值變動虧損。剔除減值影響,蒙牛2024年自然利潤率增長超出市場預期,顯示其核心業務仍具韌性。儘管減值導致報表端利潤下滑,但該事項不影響現金流,蒙牛表示派息時將剔除減值影響,進一步提振投資者信心。加之此次減值被視為蒙牛甩掉歷史包袱、重新聚焦核心業務的舉措。展望未來,蒙牛通過成本控制及原奶價格改善,盈利回升潛力可期。目標價23.00元,止蝕價15.40元。(本周一建議時股價:19.80元)

　　農夫山泉(09633-HK):國家發改委等部門將於周一(17日)舉行新聞發布會,市場憧憬新刺激措施出台,內需股走勢強勁。農夫山泉憑藉其品牌優勢、渠道布局及產品創新,有望在

政策紅利下進一步擴大市場份額。農夫山泉作為包裝水和無糖茶行業的龍頭企業,受益於消費者健康意識提升,其市場地位持續鞏固。包裝水方面,紅瓶純淨水憑藉品牌與渠道優勢形成強大壁壘,綠瓶純淨水通過促銷活動在需求疲軟背景下搶佔市場份額,終端網點數達250萬,下沉市場覆蓋率近80%。茶飲料產品中,東方樹葉品牌定位無糖茶飲,2024年上半年銷售額同比增長超過90%,成為推動業績增長的主力。公司前瞻性布局十二大優質水源地,堅持水源地生產,確保產品品質。隨著無糖茶滲透率快速提升,東方樹葉的增長前景持續看好。此外,果汁品類如NFC和水溶C100表現亮眼,有望接力茶飲料成為下一個增長引擎。儘管2024年公司面臨外部危機,但通過推出綠瓶水讓利渠道,下半年市場份額開始回升,預計未來1至2年份額提升將超預期。2025年,隨著風險釋放及成本優化,利潤率表現有望優於市場預期。目標價48.00元,止蝕價28.80元。(本周一建議時股價:38.05元)《香港股票分析師協會主席　鄧聲興》(筆者為證監會持牌人士,未持有上述股份)