全球股市Q2展望 瀚亞看好美歐印日

2025 開年以來，美股落後其他主要市場。根據高盛報告顯示，今年以來不同國家與不同主題表現優異，先前漲多的美股相對弱勢，受到美國政策方向不明所致，建議投資人應適度分散資產因應。

瀚亞投信投資長林如惠表示，過去兩年受惠於強勁的消費力道，美國展現極高的韌性，但近期經濟數據表現不如市場預期，加上川普新政對市場帶來諸多不確定性，受投資人高度青睞的美股，已不再一枝獨秀，反觀歐股今年來漲幅領先其他主要市場，但長期來看仍落後許多。

歐股漲幅領先  美、日股靜待沉澱後反彈

瀚亞投信海外股票部協理林庭樟表示，美股受到關稅與 DeepSeek * 等負面消息的襲擊下，今年表現落後其他市場，尤其 DeepSeek * 的問世，使市場重塑算力需求結構，但其貢獻值仍值得關注，研判 AI 相關加速器的規模將持續強勁增長，靜待負面消息消化後，AI 類股有望重回主流，並反攻向上。* 本資料僅作說明使用，無任何推薦投標的之意圖，市場有潛在風險，過去績效不代表未來之績效表現。  

全球 PMI 製造業指數 1 月開始向上，有利於以出口為主的歐洲市場，由於目前本益比仍低於歷史均值，落在 14 倍上下；美股回落後，歐股重新獲得資金青睞，也開始反應俄烏戰爭停戰後的可能性，將有利於降低歐洲風險溢酬，烏克蘭的戰後重建也可推動歐洲經濟成長。

日本最新一季企業經常性利潤率達財年 2007 年以來新高，企業營收優於市場分析，目標價有望再度上修；而日本薪資成長與通膨數據同步復甦，經濟回歸正軌，日股仍具投資價值。

印度投資價值浮現  中國三多三空

川普關稅疑雲造成全球股市震盪劇烈。林庭樟說，對等關稅對印度所造成的影響相對有限，主要對市場信心面影響衝擊較大，由於關稅談判的不確定性太高，仍待市場消化；所幸印度股價已持續反應這些潛在利空，同時進入超跌區，印度成長故事仍未變，投資價值也開始浮現。

中國股市三多三空。林庭樟說，多頭訊號包括：經濟刺激持續出台、中國房市銷售逐漸回穩、DeepSeek 帶動 AI 投資應用與深化，逐漸為中國科技股開創一條前所未見的道路。* 本資料僅作說明使用，無任何推薦投標的之意圖，市場有潛在風險，過去績效不代表未來之績效表現。

不過，林庭樟說，仍須注意中國三大空頭訊號，包括：民間信心與科技以外的產業仍處於蕭條狀態、過度依賴 AI 單主線支撐經濟發展、美中科技發展競爭可能導致進一步摩擦升溫。

警語
瀚亞投資系列基金為瀚亞投資 (Eastspring Investments) 旗下之子基金，瀚亞投資為依據盧森堡大公國法律組成之變動資本開放型投資公司。本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。此外，匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產而使資產價值變動。另內容如涉新興市場之部分，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度亦可能低於已開發國家，而使資產價值受不同程度影響，本基金之收益分配由經理公司依基金孳息收入情況，決定應分配之收益金額；本基金主要投資風險包括債券發行人違約之信用風險、利率變動之風險、流動性風險、外匯管制及匯率變動之風險及政治、經濟風險，本基金配息政策及投資風險揭露於基金公開說明書，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。依主管機關之規定，對於高齡金融消費者及弱勢族群投資人，本公司於辦理基金銷售業務時，不主動介紹屬高風險之基金產品；且本公司於受理基金申購時，應確實審慎評估（包括但不限於）投資人之投資知識、投資經驗、財務狀況、生理狀態、教育與金融知識水準及社群關係等風險承受度評估項目，以有效評估辨識其風險承擔能力。因此為保障您的投資權益，建議您審慎評估您的投資風險承受度。本公司對有關高齡金融消費者重大權益義務變更，包括但不限於契約變更、撤銷、解除，鉅額資金或資產異常轉移等，將以電話、書面、或電子郵件等妥適之方式進行通知。本資料僅作說明使用，無任何推薦投標的之意圖，市場有潛在風險，過去績效不代表未來之績效表現。此外，對於高齡金融消費者之特殊行為，亦採取關懷提問之方式，以提醒投資人注意交易風險，防範高齡金融消費者受詐騙。有關基金應負擔之費用已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至下列網址查閱：公開資訊觀測站: https://mops.twse.com.tw、瀚亞證券投資信託股份有限公司: http://www.eastspring.com.tw 或於本公司營業處所: 台北市松智路 1 號 4 樓，電話:(02)8758-6699 索取 / 查閱。瀚亞投信獨立經營管理。