〈港股盤後〉科技股和內房股帶動反彈 恒指收漲0.6%

香港股市在經歷前一交易日的顯著下跌後，周三 (26 日) 展開反彈。 恒生指數早盤高開，盤中一度擴大漲幅，但隨後漲勢有所收窄。最終，恒生指數收報 23483.32 點，上漲 0.6%。恒生科技指數表現更為強勁，收漲 1.01%。全日主板成交金額為 1997.7 億港元。

盤面上，科技股普遍上揚，成為推動指數上漲的主要動力之一。聯想、京東、網易、阿里巴巴、百度、小米、嗶哩嗶哩等多檔個股，漲幅均超過 1%。

此外，汽車股全天表現強勢，其中恒大汽車股價一度暴漲 230%，收盤漲幅收窄至 74.79%。市場分析認為，中國商務部正指導各地有序開展汽車流通消費改革試點申報工作，這可能提振了市場對汽車消費前景的預期。

內房股及物業股也普遍上漲，華潤萬象生活漲幅超過 10%。業內人士指出，3 月份以來各地房屋交易行情持續提振和改善，加上近期出台的《提振消費專項行動方案》對住房消費給予了更大支持，以及公積金貸款利率下調等有利政策，有望持續提振房地產市場。

然而，並非所有個股都呈現上漲態勢。中國包裝飲用水企業農夫山泉股價大幅下挫 8.3%。花旗分析指出，農夫山泉 2024 年下半年的包裝飲用水銷售恢復弱於預期，導致其全年淨利潤增長預測低於花旗的預期。

招商銀行 H 股早盤低開 3%，最終收跌 5.5%。此前招商銀行公佈的業績顯示，淨利息收益率同比下滑 17 個基點，並預計 2025 年淨息差將繼續承壓。

消息面上，美國商務部周二將五十餘家中國實體列入出口限制名單，其中包括中國領先的雲計算和大数据服務提供商浪潮集團的六家子公司。

展望後市，機構普遍認為基本面邏輯或將主導港股行情。富達國際認為，中國股市本輪上漲由基本面改善所帶動，預計隨著更廣泛的正向盈利修正，境外投資者會更加關注中國股市及資金流入。但該行同時提醒，美國關稅的不確定性短期內可能會打亂中國企業的資本投資計劃，對業務成長構成風險。

海通證券策略研究團隊認為，整體上看，外資在港股市場存量持股結構中仍佔據主導地位，但隨著南向資金的大舉流入，其在港股的邊際定價權正逐步提升。該機構指出，近期南向資金在港股泛消費、紅利板塊上的定價權逐步增強，而外資在港股科技、金融板塊上擁有更大定價權。

華泰證券首席宏觀經濟學家易峘表示，基本面仍是港股行情邏輯的基石。他指出，當前境外中資股已披露的財報顯示，主要科技企業盈利基本超預期，盈利兌現和 AI 產業的發展或持續支撐港股市場行情。他建議採用啞鈴配置策略，一方面配置港股互聯網與科技硬件標的，另一方面配置受益於消費刺激政策落地的新消費方向。