市場風險加劇資金何處「避」？法人授投資心法：Q2加碼公債 減碼非投資等債

近期美股大幅震盪，降息時程不斷延後，市場對於美國經濟的擔憂逐漸加溫，較為穩健的債券投資，再次被投資人所關注，針對 2025 第二季債券資產的投資策略，法人建議，加碼公債、減碼非投資等級債，對於投資級債則維持中立看法。

彭博統計，截至 3 月 26 日，各類型債券指數今年以來漲幅前五名分別是，美國公債 2.24%、新興美元企業債 2.36%、美國 MBS 2.30%、美元投資級債 1.95% 及新興美元主權債 1.90%，反觀美股 S&P500 指數，同期間則是下跌 1.78%。

M&G 收益優化基金投資團隊表示，與 2024 年市場一片樂觀相比，2025 年市場投資氣氛開始出現轉變，市場共識是風險加劇，因此無論是股市、債市投資，最好採取靈活調整的策略，以 M&G 收益優化基金的投資組合為例，目前相對加碼公債部位，對投資級債保持中立看法，但相對大幅減碼非投資級債。

分析其原因，M&G 收益優化基金投資團隊指出，參照歷史資料可以發現，在過去 30 年期間中，共有 5 次美國非投資級債券利差來到歷史新低。單以這 5 次來看，持有非投資級債後一年，正報酬機率為 50%，平均報酬僅 0.23%。若把時間收窄過去 15 年期間，則有三次利差水準達到歷史新低，則持有一年非投資級債的正報酬機率為零，則平均下跌約 5.9%。

M&G 收益優化基金投資團隊表示，考量短期風險加大、收益率相對高位，保持高度彈性、大幅加碼公債是個好選擇。同時，由於美國經濟仍相對強韌、就業市場表現不差、非投資級債基本面仍未惡化，最大的利空，價值面相對偏貴，若有改善，將伺機加碼非投資級債券部位。