走出去智庫：柳傳志走出去的邏輯

6月29日，聯想控股在港上市。作為惟一受邀的中國智庫，走出去智庫總編輯李明瑜女士赴香港聯合交易所上市現場觀禮，並與聯想控股創始人兼董事長柳傳志先生、總裁朱立南先生就中國企業走出去的話題展開愉快溝通。

文/走出去智庫總編輯 李明瑜

這兩天，中國企業家教父柳傳志成為當仁不讓的財經界頭條人物。在中概股回歸a股大潮涌動之際，他攀上人生第二座巔峰，將聯想控股通過香港聯交所推向全球資本市場。

聯想控股此番亮相很漂亮：公開發售獲得44倍超額認購，在市場凍結346億港元資金，以招股價上限42.98港元/股發行，籌集146.27億港元，24名基石投資者的強大陣容為近年之最。

6月29日上市首日，恒生指數暴跌2.61%，聯想控股穩穩地報收42.95港元/股，與發行價幾乎持平，未受大勢影響。

環顧當下全球資本市場，盡管近期a股大幅調整，但政府及投資者仍認為a股正值牛途，估值高企。無論業績還是人脈，在a股上市，聯想控股無疑能獲得更高估值。那么，從不認可“船到橋頭自然直”的柳傳志，這番主動走出去的道路設計，其背后邏輯是什么？

聯想的愿景，是成為一家值得信賴並受人尊重、在多個行業擁有領先企業、在世界范圍內具有影響力的公司。柳傳志坦陳此愿景宣布之初曾遭嘲笑，但30年來的企業運行軌跡以及聯想集團20年來的股價表現，已為這一愿景有力背書。

聯想控股創始人兼董事長柳傳志與走出去智庫總編輯李明瑜愉快溝通並親切合影。

即便在1998年亞洲金融風暴之際，在香港股市一片狼藉中，聯想集團依靠優秀業績逆勢而行。香港股市秉持完全市場化的定價原則，給柳傳志留下深刻印象，並成為聯想控股選擇上市地的重要條件。

而在本次ipo中，中國兵器工業集團、中國平安(601318,股吧)、中再集團、香港富豪鄭裕彤旗下lead connection、蘇寧集團作為基石投資者再次為柳傳志的誠信背書。在倫敦路演時，9家到場的機構投資者有8家當場落單。

聯想控股的業務模式是“戰略投資+財務投資”，戰略投資涵蓋6個領域：it、金融服務、現代服務、農業與食品、房地產、化工與能源材料。

翻看股招股說明書，聯想控股計劃把本次ipo融資額55%～60%用於戰略投資板塊，用來收購新業務及進一步發展現有業務。而收購活動將集中於消費及服務相關行業，並把10%～20%的募資所得用於財務投資並集中投資新基金，以及直接投資與股權及固定收益產品。

除it行業已經全球版面外，聯想控股另外5個戰略投資領域仍主要集中國內市場。外界普遍關注聯想控股如何進行在更多領域進行全球擴展。

聯想控股總裁朱立南向走出去智庫分享了全球化資源設定的設想，圖為朱立南與走出去智庫總編輯李明瑜親切合影。

在香港四季酒店4層的一個會議廳，聯想控股總裁朱立南告訴走出去智庫，從全球化資源設定角度出發，聯想控股已有系統性考慮，有三方面的做法。

第一，站在聯想控股角度，如何去尋找全球范圍內好的投資標的，並跟中國有機聯系起來，發展他們業務、創造新的價值。現在已經歐洲設有辦事處，系統地尋找投資機會。

第二，幫助聯想控股戰略投資板塊的企業走向海外。比如聯想控股投資的農業板塊業務，已經在智利買了農場，把海外和國內業務有機嫁接起來。

第三，在財務投資業務板塊，弘毅投資已經把跨境投資作為重要投資主題，投資pizzaexpress，就是這個主題下的具體表現。

朱立南稱，不管財務投資，被投企業、核心資產，聯想控股已經進行全球化版面，並自信會越來越成為一個國際化企業。

點評：上述就是聯想業務、投資走出去背后的重要邏輯。深入研究聯想案例，可為中國企業、中國資本進行全球版面提供范本，啟發思考。