埃利安：美國衰退風險高得令人不安

安聯首席經濟顧問埃利安 (Mohamed El-Erian) 周五 (4 日) 警告，川普總統大規模徵收進口關稅將使美國經濟面臨衰退的風險。

他補充說，川普所謂的對等關稅可能會對全球經濟產生重大影響。

他在出席義大利切爾諾比奧安博思論壇 (Ambrosetti Forum) 時表示：「經濟成長前景已發生重大重新定價，美國經濟衰退的可能性上升至 50%，通膨預期上升至 3.5%。」「我不認為美國經濟衰退不可避免，因為經濟結構非常強勁，但風險已經變得高得令人不安。」

埃里安預計今年美國經濟將成長 1% 至 1.5%，並指出，與國際貨幣基金 (IMF) 今年初預測的美國經濟成長率 2.7% 相比，這意味著「成長前景發生了重大變化」。

他說：「如果成長率接近 1%，就接近所謂的『失速』。」「 “經濟成長速度不夠快，不足以實現所需的資源重新分配。因此，一旦接近衰退風險，衰退風險就會大幅上升。」

除了對關稅影響美國經濟狀況示警外，埃里安還表示，市場低估了川普激進貿易政策對通膨的影響。

他進一步警告說，市場低估了關稅制度對通膨的影響，「第一個反應是對經濟成長的擔憂。我們還沒有出現其他兩個反應：其他國家的經濟成長將會發生什麼，這讓人懷疑美元疲勢是否會持續；然後是聯準會會做什麼？」

美國上周最新數據顯示，核心通膨率漲幅超過預期，聯準會的關鍵通膨指標核心個人消費支出 (PCE) 指數創下一年多來的最大月漲幅。

埃利安補充說：「如果幸運的話，我們會降息一次，而不是 4 次；如果沒有降息我也不會感到驚訝。」「如果這是一個正常的聯準會，我會這麼說是因為目前的聯準會不正常，我們不太可能會降息一次。」

根據芝加哥商品交易所集團 (CME Group) 的 FedWatch 追蹤系統，市場目前預計聯準會將在今年內降息 4 次。在 3 月會議中，聯準會將基準利率維持在 4.25% 至 4.5% 之間，但官員調降美國經濟成長預測，但表示到 2025 年仍將降息兩次。

在川普宣布對等關稅後，歐洲貨幣兌美元大幅上漲，歐元和英鎊兌美元觸及 6 個月高點。

話雖如此，埃利安並不認為美元會長期疲軟，「市場對美國經濟成長放緩、利率下降、資本流入減少做出了反應，這就是美元指數貶值的原因。我認為這是第一輪。」「人們將會意識到，如果美國經濟放緩，世界其他國家的經濟放緩幅度也會比美國更大。因此我認為美元不會繼續走弱。」

埃里安表示，最終經濟學家對高額進口關稅對美國和全球經濟意味著什麼意見不一，「即使大家對短期內關稅帶來的痛苦達成了完全共識，但對於長期內關稅帶來的益處卻存在分歧。」「你能證明現在的付出是為了將來的收穫嗎？沒錯。但你能確信地證明這一點嗎？不能。」