川普關稅政策急轉彎 企業界對經濟衰退疑慮未減

在美國總統川普宣布暫緩 90 天實施對等關稅後，經濟學家雖鬆了一口氣，但對美國經濟衰退的擔憂並未完全消除。儘管高盛集團緊急撤銷將經濟衰退視為基本情境的預測，但企業界領袖普遍對前景感到悲觀，並已開始為可能發生的衰退做準備。

投資公司 SWBC 的首席投資長 Chris Bragati 表示，雖然衰退並非不可能，但在宣布 90 天暫緩後，衰退的可能性已較早晨有所降低。

高盛集團的經濟學家在川普宣布暫緩後，修正了先前的預測，不再將經濟衰退視為基本情境。儘管如此，高盛仍預計今年經濟成長疲軟，第四季的年增率僅為 0.5%。

高盛認為，經濟衰退的可能性仍然很高，達到 45%，並預計聯準會將在 6 月、7 月和 9 月連續進行三次 25 個基點的「保險性」降息。

川普的 90 天暫緩措施將於 7 月 8 日到期，而聯準會的利率決策委員會會議則安排在 6 月 17-18 日和 7 月 29-30 日。

密西根大學經濟學教授 Justin Wolfers 認為，說「關稅末日」已經結束是錯誤的。他指出，美國的關稅水準仍將是工業化國家中最高的，可能是大多數貿易夥伴的 10 到 20 倍，也大約是關稅措施實施前的 10 倍。這些關稅水準仍處於甚至高於大蕭條時期的《史慕特 - 霍利關稅法》水準。

部分經濟學家認為，這 90 天的暫緩最終可能會成為永久性的措施。加拿大經濟諮詢公司 Capital Economics 北美首席經濟學家 Paul Ashworth 表示，他的公司目前的工作假設是，由於受到市場反應的影響，川普將會多次延長「暫緩」，這最終看起來會很像他競選時承諾的 10% 普遍關稅。

桑坦德銀行的美國首席經濟學家 Stephen Stanley 則表示，目前尚不清楚暫緩措施是否足以為企業提供足夠的確定性，以重新投入業務投資和招聘。他並表示，「如果確實如此，那麼大肆宣傳的衰退就已經結束了」。

然而，儘管川普的關稅暫緩措施一度刺激股市飆升，但包括達美航空、沃爾瑪等企業的領導者紛紛警告，由總統貿易戰引發的混亂，正導致需求疲軟和難以預測的局面，企業界瀰漫著悲觀情緒。

摩根大通首席執行長 Jamie Dimon 周三表示，隨著經濟惡化，違約情況將會增加。汽車製造商則紛紛提供新的折扣或承諾維持價格穩定，以吸引那些因關稅疑慮而卻步的消費者。

達美航空執行長 Ed Bastian 也表達了這種憂慮。他承認，儘管上個月他還認為美國不會走向衰退，但現在情況已經改變。「我們正採取如同我們將走向衰退般的行動，」

他向 CNBC 表示。他認為，由於與川普政策相關的不確定性，「無論是試圖決定是否要進行投資的企業管理者，還是試圖分配資本的債券交易員或市場人士，甚至是消費者，我認為一切都停滯了」。

在關稅暫緩措施宣布之前，Dimon 曾表示，貿易亂局的一個「可能結果」是經濟衰退，儘管他尚未看到違約情況的增加，但他預計將會出現。他周三在福斯財經新聞上表示，「解決這些關稅問題和貿易問題將是一件好事。如果利率稍微上升，通貨膨脹持續存在，信貸利差擴大 (它們將會擴大)，我認為你將會看到比人們很久以來看到的更多的信貸問題」。