特斯拉高飛後再度重摔 正面臨3個棘手問題

和美股雲霄飛車般的走勢一樣，特斯拉 (TSLA-US) 股價周三出現歷史性的狂飆行情之後，周四 (10 日) 再度下跌，分析師指出這家電動車大廠還有三個尚未解決的問題。

美國總統川普周三下午突然宣布，對中國除外的國家緩徵關稅 90 天，美股展開強力反彈，道瓊工業指數終場狂飆將近 3000 點、標普 500 大漲 9.5%，但周四卻在美中關稅戰況白熱化中再度下挫，道瓊終場狂瀉超過 1000 點，標普收黑 2.5%。

特斯拉周三也隨著美股大漲 22%，是 2013 年以來最旺單日表現，但周四開低走低，終場下挫 7.3% 至每股 252.40 美元。

自川普上任以來，特斯拉股價共跌超過 20%，若從川普宣布對等關稅的「解放日」4 月 2 日算起，特斯拉也跌了 11%。

首先，對特斯拉來說，緩徵關稅 90 天對汽車產業或特斯拉的銷量幫助不大，因為汽車產業面臨的 25% 進口關稅仍存在，汽車零件面臨的最高 25% 關稅也將在 5 月 3 日生效。

福斯汽車 (Volkswagen) 周四公布第 1 季初估財報，營業利益為 28 億歐元 (31 億美元)，較去年同期的 46 億歐元大幅下滑，也不如華爾街預測的 40 億歐元。雖然關稅並非拖累營運的主因，但福斯已經為運輸中汽車衍生的關稅認列成本。福斯也警告，今年接下來的財報都將受到美國進口關稅衝擊。

華爾街並未忘記還有汽車關稅存在，高盛分析師 Mark Delaney 周四把特斯拉目標價從 275 美元砍到 260 美元，表示汽車公司將難以轉嫁關稅衍生的成本。他維持對特斯拉的「持有」評級。

瑞銀 (UBS) 分析師 Joseph Spak 也把特斯拉目標價從 225 美元砍到 190 美元，認為新的貿易政策將提高成本並傷害需求，他給的評級是「賣出」。瑞穗分析師 Vijay Rakesh 則把目標價從 430 美元砍到 375 美元，理由是 90 天關稅豁免不包括汽車，不過他給予「買進」評等。

FactSet 資料顯示，如今華爾街分析師給特斯拉的平均目標價約 341 美元，比一個月前下降 32 美元。

特斯拉的第二個問題是銷售數據低迷。Automotive 周四公布的資料顯示，美國人第 1 季買進 29.4 萬輛電動車，年增 10.6%，但特斯拉銷售卻下滑 8.6% 至 12.8 萬輛，市占率比去年同期掉了 9 個百分點。

特斯拉 4 月 2 日就公布交車量年減 13%，因此投資人早就知道第 1 季很淡，周四的報告鞏固了這個認知。

第三個問題是，川普並未緩徵中國關稅。雖然中國對美國進口商品加徵關稅，對特斯拉影響不大，但比較良好的美中關係無疑對特斯拉有益：特斯拉產量最豐的工廠位於上海，而且，中國市場在特斯拉 2024 年銷量中占了超過 20%。

川普周三的行動顯示，關稅是有協商空間的，而汽車股的投資人此刻也正期望看到這件事在汽車產業發生。