《港股評論》大市未言完全喘穩,仔細挑選穩健股票

　　《港股評論》憧憬中美貿易戰有轉機,加上美國總統特朗普表明不會撤換聯儲局主席鮑威爾,市場緊張情緒略見緩和,支持恒指續呈反覆向上格局,並自近一個月以來首次向上觸及20天線,暫關注恒指能否站穩22000點關口。不過環球市場不確定性仍高,料大市未言完全喘穩,而且近幾星期每周只有四個交易日,投資者應保持審慎,即使博反彈,亦只宜小注、分段及嚴守止蝕。

　　在當前的環境下,尋找穩健且具潛力的投資標的,成為許多投資者的目標。粵海投資(00270-HK)作為一隻具防守性與收息潛力的港股,憑藉其穩定的業務模式、高股息回報以及

背靠國企的背景,值得投資者關注。其核心水務業務屬於公用事業類別,需求穩定且不受經濟周期波動影響。在當前市場不確定性增加的大環境下,近期股價表現已經反映該股將有效降低投資組合的整體風險。

　　粵海投資業務覆蓋多個領域,包括水資源管理、物業投資與發展、酒店運營、基建項目以及零售業務,當中以水資源為其核心收入來源,東深供水項目為盈利支柱,加上再生水及污水處理等業務,水務板塊貢獻了集團整體約70%的經營利潤。

　　從其2024年業績來看,純利按年增長0.6%至31.42億元,若剔除粵海置地(00124-HK)的虧損,以集團持續經營業務計算,其純利應為41.03億元,至於末期派息按年減41%至7.27仙,全年每股派息則為31.24仙,比2023年的31.04仙仍升0.6%,但此前已經以實物分派粵海置地股份的方式支付特別股息,因此末期息下降屬預期之內。

　　另方面,由於粵海置地已經不再為其附屬公司,相信剝離地產業務後,將有利集團減輕相關業務所產生的沉重債務負擔,財務狀況可明顯改善,並專注於水資源核心業務發展,該業務去年的收入佔比上升至73.46%,大幅提升整體業績的穩定性。

　　截至去年,粵海投資總負債約為789億元,而粵海置地則為362億元。換言之,粵海置地正式剝離粵海投資後,粵海投資的負債將降低一半。根據財報,集團去年經營活動現金流入按年增加約3.8億元,但粵海置地同期經營活動現金流卻按年減少16.7億元,整體資產負債率從2023年的77.3%大幅降低至30.9%,反映剝離粵海置地的淨財務借貸,及強勁的經營性現金流入,料有利帶動盈利可見度上升。

　　我們認為粵海投資以水業務為核心、多元業務為輔的結構,帶來穩定的回報及發展屬性,同時保留了一定的增長空間,使集團在大市波動時展現出較強的防守性。事實上,集團過去幾年保持了穩定的派息紀錄,派息比率維持65%,現價股息率逾5厘,使其成為當前波動市場中的理想選擇。《光大證券國際產品開發及零售研究部》

　　投資涉風險,每投資者承受風險程度不一,務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。