巴菲特股東問答秀將啟 這10題備受關注

一年一度的波克夏年度股東大會週六 (3 日) 將登場，董事長巴菲特預定在大會上接受長達四個半小時的股東提問。

每年五月，美國內布拉斯加州奧馬哈都會湧入數萬名投資人，只為參加一年一度的波克夏 · 海瑟威 (Berkshire Hathaway) 股東大會。今年的焦點不僅聚焦於公司績效，還有高齡 94 歲的董事長暨執行長華倫 · 巴菲特 (Warren Buffett) 是否將迎來最後幾次主持會議的可能。

這場巴菲特親自主持、長達 4.5 小時的問答環節被他本人戲稱為「資本家的伍德斯托克」，預計將吸引多達 3 萬名股東朝聖。波克夏 B 股年初至今上漲逾 17%，表現遠勝大盤標普 500 指數的 5% 跌幅。

巴菲特今年初在年度股東信中坦言，「離交棒時刻已經不遠」，間接預告接班問題將成會中焦點。

外界普遍認為，現年 62 歲、掌管非保險業務的副董事長阿貝爾 (Greg Abel) 將接任執行長；而 73 歲的另一位副董事長賈恩 (Ajit Jain) 則持續主掌保險業務。

此外，市場也高度關注資深投資經理 Todd Combs 與 Ted Weschler 的未來定位，特別是他們可能共同接手高達 3,000 億美元的股票投資組合之際，其過往投資績效與決策風格勢將接受檢視。

值得關注的是，巴菲特在今年最新版《股東提問指南》中明確指出，關於政治議題以及波克夏目前正在進行的個股交易，將不納入今年股東會的問答範疇。

他也特別強調：「除這些主題外，任何問題皆可提出，但每位發問者僅限提一題，請勿一次塞進多個問題。」

儘管規則已訂得清楚明白，外界仍關注是否會有股東嘗試「繞道提問」，觸及美國總統大選與川普的關稅政策對市場與經濟的潛在影響。

知名財經媒體《巴倫週刊》(Barron’s) 彙整十項市場最關注的提問，不排除投資人試圖以變相方式提問的情況，預料將在會中引發廣泛討論：

• 蘋果減碼之謎：波克夏去年出清三分之二蘋果持股，與「永久持有」精神是否背離？
• 接班梯隊深度？ 除阿貝爾與賈恩之外，下一代領導團隊有哪些關鍵人物？
• 投資組合經理庫姆斯 (Todd Combs) 與威許勒 (Ted Weschler) 的成績單：兩人在波克夏十餘年來的投資績效如何？未來是否能獨當一面？
• 波克夏自 2024 年 5 月以來未再回購自家股票，是否暗示股價偏高？
• 發放股利時機到了？ 手握逾 3,000 億美元現金卻未回購或投資，是否該考慮配發現金股利？
• 鐵路業務壓力：旗下 BNSF 鐵路利潤率落後同業，是否存在結構性問題？
• 美國第三大汽車保險公司 Geico 科技落後？庫姆斯帶領下雖有改善，但在數據駕駛技術上仍落後於競爭對手 Progressive，是否陷入劣勢？
• 全面收購西方石油？ 西方石油執行長稱若波克夏出手是「夢想成真」，是否將改變不收購立場？
• 能源部門估值差異：2023 年收購 Walter Scott 遺產股份的估值遠低於 2022 年收購阿貝爾股權，背後原因是什麼？
• 巴菲特的私人投資？ 除了波克夏持股外，他目前最大的個人投資是什麼？

隨著高齡巴菲特逐步將舞台交棒，投資人正密切關注波克夏 · 海瑟威的未來方向。這場年度盛會，不僅是一次股東回顧與展望的節點，更是一場關於傳承、智慧與價值觀的深刻對話。