USD/JPY：日本央行維持利率不變，日圓重挫逾1%

要點:

• 日本央行將利率維持在 0.5%，理由是川普關稅帶來的不確定性
• 美元兌日圓升破 ¥144.50
• 日本央行表示：僅在預測達成情況下才會升息

正如市場預期，日本央行按兵不動，並指出川普具爭議性的關稅政策導致不確定性上升，成為當前主要風險來源之一。

利率按兵不動，川普關稅成最大威脅

• 週四，日圓大幅貶值，因為日本央行如市場預期維持利率不變，但對全球經濟前景釋出強烈警訊。USDJPY 應聲上漲逾 1%，逼近 ¥144.50，投資人拋售日圓，轉向收益較高的資產。這是日本央行連續第二次會議將基準利率維持在 0.5%。
• 儘管市場普遍預期此舉，但聲明中的語氣讓日圓承壓。央行官員指出，儘管通膨已連續三年高於 2% 的目標，當前局勢 — 特別是川普總統發動的關稅威脅與全球貿易緊張 — 讓升息時機仍不成熟。

關稅陰影籠罩升息前景

• 日本央行表示，僅在經濟與物價預測得以維持的情況下，才會考慮進一步升息。但同時也坦言，日本經濟成長可能放緩，並點出外部經濟減速與國內企業獲利下滑的風險。
• 換句話說，雖有升息空間，但在川普主導的貿易博弈下，政策制定者仍選擇觀望。美國持續推動激進貿易協議並揚言報復性關稅，讓日本處於兩難，特別是對出口依賴程度高的產業。

市場解讀：風險情緒升溫，日圓遭拋售

• 在美元走強與全球風險情緒回升的雙重壓力下，日圓連跌第三日。市場將日本央行的訊息視為偏鴿，與美聯儲當前無外部政治壓力、相對鷹派的立場形成鮮明對比。
• 對外匯市場而言，這是轉向高收益資產的綠燈。若美國殖利率持穩而日本政策繼續停滯，美元兌日圓可能進一步上行，除非日本通膨或外部環境出現明顯變化。

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