三重壓力 專家：希臘、中國與伊朗因素恐使油價暴跌20%

希臘債務、中國股市，加上伊朗核子協議，致使國際油價短期波動性大。 (圖:AFP)

週二 (8日) 又是個波動的交易日。國際油價似乎漸漸再探向今年底部，短期性暴跌恐高達 20% 。

媒體《CNBC》報導，許多分析師指出，若原油期貨的風險再不消散，包括希臘債務以及中國大陸股市，原油價格將持續走低；此外，伊朗持續爭取核子協議，最終或將解除石油出口禁令，對油滿為患的國際市場來說，再增添另項壓力。

美國西德州 (WTI) 8 月期油價格週二 (8日) 早盤一度上揚，隨後暴跌，下探 50 美元的心理關卡；本週累計跌幅已約達 8% ，終場下跌 20 美分，每桶來到 52.33 美元。

TD Securities 大宗商品策略主管 Bart Melek 指出，國際市場除了擔憂希臘因素，現在更增添中國大陸股市失血不止的窘況，即便北京政府出手，拋售潮依舊難止。 Melek 認為，希臘最終將與歐元區取得諒解，不過短期散布在國際頭版間有關希臘與歐洲領袖的角力，也將使市場持續波動。

Melek 表示，「我們的確認為事態會好轉，但供過於求的情況將持續一段相當長的時間。」市場不禁要問，何時國際油價才將觸底？部分專家認為這時間點或有可能落在第 3 季尾或是第 4 季初時，屆時汽油需求下降，美國煉油廠也進入歲修階段，原油需求減少。

美國 Tradition Energy 資深分析師 Gene McGillian 則認為，週一 (6日) 國際油價大跌並非代表市場處於嚴重的平倉，仍存許多多頭； McGillian 表示，「交易進場狀況仍相當踴躍，但若看不到任何需求提振或是產量下跌，一旦每桶低於 50 美元，將出現脫出潮。」McGillian 所指，即國際油價自 5 月的高點回跌至 3 月時每桶 49.20 美元的水準，而這低點將相當關鍵。一旦國際油價摜破這關卡，部分交易員認為將下探至 3 月 18 日時每桶 42.03 美元後才有反彈機會。

近期油價下跌，也與美國原油供給提升及油井數出現 29 週以來首次上升的狀況有關。另外，美國週度的石油庫存數據也將於週三 (8日) 公布。

花旗能源分析師 Eric Lee 指出，部分拋售係由石油指數股票基金 (ETFs) 帶領，但後頭還有大盤商如避險基金也在賣出。

一旦國際油價再探底部，分析師也認為這股下跌趨勢將係短暫性。TD Securities 的 Melek 認為，今年第 3 季 WTI 價格約在每桶 60 美元，第 4 季則略升至每桶 63 美元。Melek 指出，美國油井數下跌逾 60% 將嚴重影響產能，因此「原油產量將出現重大衰退。」[NT:PAGE=$]

花旗分析師 Lee 則指出，美國頁岩油產量比傳統鑽油方式更難預測，包括美國原油產量、產油業者以及價格何時能告終等都難已掌握。另外，由於頁岩油的興起，導致國際原油處在 50 美元的市場，而非 100 美元。

美國頁岩油的產量為市場投下震撼彈，許多產油業者也持續精進技術，發展更具效率及節省成本的方式開採石油，將價格壓低。 Lee 指出，當國際油價回到每桶 65 美元時，便有產油業者重啟油井，拉大產能。

由於沙烏地阿拉伯及其他石油輸出國組織 (OPEC) 成員國的產能不斷增加，不願放棄每日 3000 萬桶產能的目標，致使國際石油市場今年遭逢重創；能源資訊供應商 Platts 指出， OPEC 石油產量在 6 月份時達到每日 3130 萬桶。另一方面，美國每日石油產量則約 960 萬桶，美國能源情報署 (Energy Information Administration, EIA) 則預期今年日均產能為 947 萬桶。

承前所述，國際市場供過於求的狀況，約達到每日 150 萬至 200 萬桶；儘管需求面有所提升，但供給面卻也相形成長。舉例而言，伊拉克今年石油產能出現成長，目前每日約能生產 430 萬桶石油。

美國能源諮詢公司 Lipow Oil Associates 總裁 Andrew Lipow 指出，若將伊拉克達到產能高點，以及俄羅斯與沙烏地阿拉伯的產能也紛紛接近高點等因素加總在一起，此外伊朗若能取得協議並在年底向國際油市灌入大量石油，屆時國際市場將再探每桶 40 多美元的低點。

據了解，美國於 6 月底時汽油每日需求量為 970 萬桶，達到歷史新高；同時，美國煉油廠也將產能推升至 95% 的水準，汽油產量亦達新高。過去 7 週以來，有 3 週的產能突破每日 1000 萬桶，此前僅曾於去年 (2014) 12 月時發生過。 Lipow 對此表示，今年石油需求量如此之大，相當令人意外。