〈財報〉超微本季財測報喜 警告美國輸中晶片管制帶來15億美元衝擊

超微 (AMD-US) 周二 (6 日) 公布上季營收成長 36%，跑贏市場預期，而且拜人工智慧 (AI) 高階電腦需求之賜，本季財測也強勁，激勵盤後股價一度大漲 6%，但隨著超微示警，由於美國對主要出口中國的 MI308 晶片加強管制，全年營收將減少 15 億美元，盤後股價一度翻黑。

F2025 Q2 財測 vs LSEG 訪調分析師預測

• 營收：約 74 億美元 vs 72.5 億美元
• non-GAAP 毛利率：43%

超微預估本季 (2025 會計年度第 2 季) 營收約 74 億美元，分析師平均預估落在 72.5 億美元。

超微在法說會中表示，由於美國 4 月宣布出口中國的 MI308 AI 加速器產品也需取得出口許可，全年營收預估將減少 15 億美元。超微上個月曾預估，新規定將衍生約 8 億美元費用。

財報和財測公布後，超微周二盤後股價一度大漲 6%，但隨著營收預警發布，股價一度翻黑，截稿前恢復上漲，漲幅近 1%。

超微周二收盤下跌 1.96% 至每股 98.62 美元，今年來到周二收盤為止共下跌 18%。

同日公布財報的 Marvell(MRVL-US) 和美超微 (SuperMicro)(SMCI-US) 都令投資人失望，盤後股價分別下跌 6%、4%。

F2025 Q1(3/29 止) 財報關鍵數字 vs LSEG 訪調分析師預測

• 調整後 EPS：96 美分 vvs 94 美分
• 營收：74.4 億美元 vs 71.3 億美元

超微上季淨利 7.09 億美元，較去年同期 1.23 億美元猛增，營收年增 36% 至 74.4 億美元。

超微執行長蘇姿丰 (Lisa Su) 表示，儘管面臨關稅政策和先進 AI 晶片出口的管制，超微仍然交出良好的第 1 季財報。

蘇姿丰在聲明中說：「成長連續第四季加速，動力來自於我們的核心事業，以及資料中心和 AI 增強的動能。雖然宏觀和法規環境不斷變化，我們第 1 季的表現和第 2 季的展望，仍凸顯我們擁有多元化產品組合的優勢。」

AMD 是排名第二的伺服器中央處理器供應商，僅次於英特爾 (INTC-US)，但超微的 Epyc 系列處理器這幾年持續提升市占率。

超微也是輝達 (NVDA-US) 在大型繪圖處理器 (big GPUs) 市場最接近的對手，去年度 (2024) 的 AI GPU 業績為 50 億美元。

這兩種都屬於超微的資料中心部門，該部門上季營收年比躍增 57% 至 37 億美元，優於分析師所料，主要受益於 Epyc 處理器和 Instinct GPU 的需求。

超微另一個重要的「客戶與遊戲部門」，上季整體營收年增 28% 至 29 億美元。

超微表示，筆電和個人電腦 (PC) 晶片的銷售——也就是客戶部門——營收較去年同期激增 68%，主要靠去年夏天發表的 Zen 5 晶片需求所帶動。

然而遊戲部門上季營收卻年減 30%，這和遊戲主機用晶片的銷售下滑有關。

嵌入式部門 (embedded segment) 上季營收年減 3% 至 8.23 億美元，該部門銷售主要來自超微 2022 年收購的賽靈思 (Xilinx)。

Summit Insights 分析師 Kinngai Chan 表示，超微財報勝預期，是客戶趕在美國關稅前積極採購、備貨的結果。Technalysis Research 首席分析師 Bob O’Donnell 則指出，超微持續在 AI 資料中心晶片市場擴大市占率。