今年底明年初才會觸底！豐業商銀：油價反彈僅曇花一現 空頭將迅速回歸主宰

原油 WTI 期貨價格周二 (6 日) 反彈上漲，此前一天因主要產油國宣布計劃在未來幾個月提高產量，導致原油價格暴跌。但加拿大豐業銀行 (Scotiabank) 警告，空頭可能很快就會重新佔據主導地位，供應將過剩。

加拿大豐業銀行分析師近期報告指出，OPEC+ 6 月產量配額再次增加 41.1 萬桶 / 日，將讓本已疲軟的石油市場更加承壓。

分析師預計，隨著沙烏地阿拉伯將產量提高到新的配額，2025 年剩餘時間和 2026 年全球石油供應量可能超過需求 100 萬桶 / 日。

儘管新增加後的配額仍低於 3 月實際的產量水準，但豐業銀行預測，這項決定仍將導致產量大幅增加——主要來自沙烏地阿拉伯。

然而，分析師認為，沙烏地阿拉伯以外的國家，如阿爾及利亞、阿曼和俄羅斯的產量將不會比現有水準大幅增加，但另一方面，哈薩克、伊拉克和 UAE 等配額超標大國預計也不會透過減產來遵守新的配額和補償計畫。

豐業銀行強調，哈薩克、伊拉克和 UAE 等成員國仍難以遵守規定，恐不顧官方目標繼續過度生產。分析師補充說：「我們懷疑，在油價不再次大幅下跌的情況下，這三個國家是否有政治意願大幅減產。」

在這種看跌背景和供應過剩預期下，豐業銀行認為「石油市場最早可能要到 2025 年底 / 2026 年初才能觸底。」

對於主要生產商來說，油價必須進一步大跌，他們才可能改變當前生產計畫。分析師表示，Brent 原油價格可能需要跌至每桶 40 美元或以下，「恐慌因素才會全面發揮作用，迫使所有成員國回到談判桌前，解決各自的生產爭端」。

在尚未跌至該水準之前，加拿大豐業銀行警告稱，「未來 12 個月市場下行風險較高。」