《勝算在握》招商永隆韓穎朗:薦買紫金礦業

　　　　　　　　　　　　　　　招商永隆韓穎朗:薦買紫金礦業

　　紫金礦業(02899-HK):紫金礦業是中國控制金屬礦產資源最多的企業之一,公司在地質勘查、濕法冶金、低品位難處理礦產資源綜合回收利用、大規模工程化開發以及能耗指標等方面居行業領先地位。公司目前形成了以金、銅、鋅等金屬為主的產品格局。

　　一季度金銅量價齊升,業績再創新高。2025年一季度公司礦產金產量同比增加13%,礦產銅產量同比增加9%,礦產鋅產量同比下降10%;實現營業收入789.28億元(人民

幣.下同),同比增加6%,實現歸母淨利潤101.67億元,同比增加62%。與2024年第四季度環比,2025年第一季度礦產金產量環比增加2%,礦產銅產量環比增加3%,礦產鋅產量環比下降9%;實現營業收入789.28億元,環比增加8%,實現歸母淨利潤101.67億元,環比增長32%。一季度國際金價與國際銅價均創歷史新高,公司業績再創新高。

　　2024年全年淨利潤穩定增長。截至2024年年末,公司實現營業收入3036.40億元,較2023年同比增長3.49%。公司利潤總額為480.78億元,同比增長53.66%。公司歸屬於上市公司股東的淨利潤為320.51億元,同比增長51.76%。公司總資產為3966.11億元,較年初增長15.63%。長期以來,紫金礦業的金屬產量保持穩定增長,2020年以來銅與黃金價格連續創新高,公司利潤保持穩定增長。

　　估值與分紅優勢明顯。紫金礦業的市盈率與市淨率水準處同業的相對偏低水準,較其自身歷史表現而言,當前其市盈率處於近十年歷史分位數的10%水準以下,估值優勢明顯。在分紅方面,根據公司公布的分配預案,董事會建議公司2024年度股利分配預案為每10股派發現金紅利2.8元(含稅)。整體來看,公司在估值與分紅領域優勢明顯。

　　近期國際金價與銅價連續創新高,未來金價存在漲速放緩的可能,但由於資金的避險需求存在,金價在未來一段時間或仍將維持高位。紫金礦業在生產能力、盈利能力、資產穩定性與估值分紅方面均存在優勢,股價在未來仍將保持穩中有升的趨勢,建議投資者於17.2元附近對其進行布局。(建議時股價:17.50元)《招商永隆銀行證券分析師　韓穎朗》(筆者為證監會持牌人士,並沒持有上述股份)

　　　　　　　　　香港股票分析師協會鄧聲興:薦買騰訊、長江基建

　　騰訊(00700-HK):SensorTower數據顯示,騰訊《王者榮耀》4月全球收入激增71%,重登全球手遊收入榜首,帶動騰訊手遊整體收入提升10%。4月中國手遊廠商表現亮眼,33家廠商入圍全球TOP100,合計收入達20億美元,佔全球TOP100發行商收入的38.4%,其中騰訊穩居中國廠商收入榜首。騰訊在SPARK　2025遊戲發表會上展示了46款產品的最新進展,包括旗艦遊戲《王者榮耀》、《三角洲行動》,重點介紹新品《王者榮耀世界》、《無畏契約:源能行動》等,產品矩陣持續豐富。從集團整體策略來看,騰訊正加速推進「科技+文化」雙輪驅動策略,遊戲業務作為核心變現管道持續為AI、雲端運算等創新業務提供資金支持。公司近期加大在AI大模型領域的投入,技術能力顯著提升,未來可望與遊戲業務形成協同效應,提升研發效率與玩家體驗。同時,騰訊海外遊戲營收佔比已突破30%,全球化版面成效顯著,《勝利女神:新的希望》等新遊的發行將進一步拓展國際市場。

(本周一建議時股價:494.60元)

　　長江基建(01038-HK):集團2024年度業績表現穩健,股東應佔溢利達81.15億元,同比增長1%,經營溢利更實現10%的增長。集團財務狀況健康,截至年底總資產

1578.37億元,持有現金81.05億元,淨負債對淨總資本比率維持在7.8%的優良水平。股息政策保持穩定,全年派發2.58元,較去年上升0.8%,雖然末期息增幅略低於往年,但可能預示集團正儲備資金準備新的併購機會。從全球業務布局來看,長江基建展現出卓越的多元化優勢:在加拿大市場,透過Reliance　Home　Comfort服務超過200萬用戶,並擁有2300公里輸油管道及1314兆瓦發電設施;歐洲業務方面,德國ista服務1400萬家庭用戶,荷蘭AVR每年處理230萬噸廢物,在廢物轉化能源領域佔據重要地位;亞太地區則持續強化在香港及中國內地的水泥生產和運輸基建項目。這種橫跨三大洲的多元化投資組合,不僅有效分散區域經濟風險,更為集團帶來穩定的現金流。展望未來,長江基建憑藉其穩健的財務結構、豐富的現金儲備及全球化的優質資產組合,將持續在公用事業、運輸、廢物管理及能源等基建領域尋求增長機會。隨著全球各國加大基礎建設投資,特別是綠色能源和廢物處理領域的發展,集團在相關領域的領先優勢將進一步釋放價值。目標價58.00元,止蝕價47.50元。(本周一建議時股價:52.85元)《香港股票分析師協會主席　鄧聲興》(筆者為證監會持牌人士,未持有上述股份)