《勝算在握》怡發證券張穎群:薦買中國聯通、中石化油服

　　　　　　　　　　　　怡發證券張穎群:薦買中國聯通、中石化油服　

　　中國聯通(00762-HK):集團主要業務是在國內提供移動電話、長途、數據及互聯網業務。集團在2008年10月跟中國網通集團(香港)合併。而母公司中國聯合網絡通信集團跟中

國網絡通信集團亦在2009年1月正式合併。之後再提供固網語音、寬帶、增值服務,和相關互聯網服務、信息通信技術服務、商務及數據通信服務,和廣告媒體服務,為中國高科技通信設備主導供應商之一,同時為全球領先的綜合通信解決方案供應商,通過為全球160多個國家或地區之電信營運商和企業網絡客戶提供技術支援和產品解決方案。

　　截至2024年12月31日止之全年度業績為營業額上升4.6%至3895.89億元人民幣,稅後盈利增長10.1%至206.13億元人民幣。集團以數字信息基礎、網絡強國數字、數字技術融合創新為定位,將戰略升級,並全面發力數字經濟主航道,以開闢新的發展空間。提升客戶價值,更好服務,以融入新發展格局。產品與服務將向智慧發展,利用物聯網、雲計算及大數據等技術,對數據和信息進行智能處理。整合5G行業應用,在新產品、新業態和新模式,以助千行百業數字化轉型,和智能化升級。繼續打造5G工業互聯網、智慧城市、醫療、教育及文化旅遊等行業標準化解決方案。做大5G應用創新聯盟、優化生態開放,並持續加大研發投入。

　　數字經濟正推動生產方式、生活方式,及治理方式深刻變革。以5G為代表的技術,加速跟經濟實體融合,為各行各業數字化轉型加快,為經濟發展帶來廣闊空間。預計未來的數字經濟核心產業增加值,可佔國內生產總值GDP超過10%。可於現價8.69元附近買入,中長線可見12.50元,跌穿7.30元止蝕。(建議時股價:8.69元)

　　中石化油服(01033-HK):集團主要業務是在國內經營海洋石油、陸地原油、天然氣及其他地質礦產的勘察、勘探、鑽井及開採提供專業諮詢及服務,為石油、天然氣及其他相關建設工

程提供總承包、設計及施工等服務,擁有豐富的項目執行經驗超過60年,為國內大型的綜合油氣工程與技術服務專業公司,及一體化全產業鏈油服領先者。集團亦同步在上海證券交易所上市。

　　截至2024年12月31日止之全年度業績為營業額輕微上升1.4%至810.96億元人民幣,股東應佔盈利增長7.7%至6.21億元人民幣。期內整體毛利率輕微增加0.6個百分點至7.4%。集團於2014年12月底完成大規模的資產重組,將旗下8家油田企業的石油工程業務整體剝離後,再向中國石化收購其持有的中石化石油工程技術服務SOSC全部股權,再成立新公司。集團目前擁有直屬單位11家,包括勝利、中原、江漢、西南、華北、華東及上海海洋石油等7家地區公司。另有4家專業公司,包括國際石油工程、地球物理、石油工程建設及經緯公司。同時擁有4個研究院、3個設計公司和46個專業技術研究所。業務包括地球物理、鑽井工程、測錄井、井下特種作業和工程建設等,並涵蓋勘探、鑽井、空井、油氣生產、油氣集輸及到棄井等全產業鏈過程。

　　集團持續加大科研的投入,重點關鍵技術的突破,全力打造世界第一流技術先導型油服企業。I型旋轉地質導向系統整體能達到國際先進水平。頁岩氣超長水平井鑽完技術,連續創新國內最長紀錄。石油工程一體化平台SICP上線運行,井場一體化決策指揮中心。MRO物聯網等數業融合深化應用。賦能項目化管理效率和決策質量提升。可於現價0.64元附近吸納,中長線可見0.97元,跌穿0.49元止蝕。(建議時股價:0.64元)《怡發證券有限公司　張穎群》(以上內容不構成怡發證券立場,亦非投資建議。投資者在做出決策前,應考慮風險並諮詢專業投資顧問。)

　　　　　　　　　　俊賢資產管理何啟俊:薦買騰訊音樂、栢能集團

　　騰訊音樂(01698-HK):公司最新公布截至2025年3月底止之首季業績。總收入按年減少8.7%至73.6億元人民幣;經調整利潤同比上升24.6%至21.2億元人民幣。

收入下跌,但盈利錄得正增長,歸因於音樂訂閱和廣告服務收入理想,以及自製內容佔比提升,推動整體毛利率按年上升3.2個百分點至44.1%。

　　按業務劃分,核心在線音樂服務收入按年上升15.9%至58.0億元人民幣,主要是付費用戶規模和單個付費用戶月均收入提升,其中付費用戶數按年上升8.3%至1.2億;單個付費用戶月均收入同比增加7.5%至11.4元人民幣,反映用戶質素正在提高。而社交娛樂服務持續受公司調整直播互動功能,並實施更嚴格的合規程序,導致收入錄得雙位數跌幅。

　　展望未來,目前騰訊音樂與多間唱片公司有多年合作經驗,加上投放更多資源開發自製內容,令公司內容服務趨向豐富,與其他平台造成差異化,滿足不同用戶之音樂消費需求。另一方面,公司積極通過音質音效、長音頻內容和專屬權益等舉措,提升超級會員忠誠度,為單個付費用戶月均收入提升增長空間。

　　策略上,公司股價於季績公布後,一度創上市新高,成交亦有所配合。考慮到公司於在線音樂平台之競爭優勢明顯和規模效應顯現,建議可待股價略為調整至58元收集。目標價66.70元,買入價58.00元,止蝕價52.20元。(本周四建議時股價:61.50元)

　　栢能集團(01263-HK):中美兩國上周末在瑞士的貿易談判取得積極進展,雙方都將大幅度降低關稅,互減115%,同時暫緩「對等關稅」90日。消息令市場喜出望外,投資者風險

偏好上升,比特幣亦重上10萬美元大關。近期美國證券交易委員會官員表示,將推動加密貨幣政策改革,計劃針對屬於證券的加密貨幣發行制定具體指導原則,並考慮提供額外的豁免選項,以降低合規障礙,相信有助推進加密貨幣合法化。故此,市場預估比特幣後市仍然有上升空間,甚至有機會突破浪頂。

　　栢能集團主要從事設計、製造及推廣自有品牌ZOTAC、Inno3D及Manli之圖像顯示卡及其他產品,而公司與全球兩大圖像處理器供應商--英偉達和AMD為多年合作夥伴。公司旗下圖像顯示卡亦有應用於挖礦機,因此比特幣價格回勇,亦吸引資金流入。

　　2024年,公司收入按年上升10.0%至100.8億港元;公司擁有人應佔溢利飆升3倍以上至2.6億港元。盈利表現顯著提升,歸因於去年新系列圖像顯示卡之需求強勁,加上用於促銷和市場推廣之開支減少,毛利率按年上升1.9個百分點至9.5%。

疊加人工智能應用普及化,具備AI功能之個人電腦、平板深受消費者歡迎,這些新產品均需配備高效能圖像顯示卡,以提升用家體驗。另一方面,公司致力研發新產品,新設立之GPU伺服器新產品線,將有助豐富產品組合和擴大收入來源。

　　策略上,公司近期股價緩緩向上,建議投資者可於7.8元附近水平收集。目標價8.97元,買入價7.80元,止蝕價7.02元。(本周四建議時股價:8.28元)《俊賢資產管理投資總監　何啟俊》(筆者為證監會持牌人,沒有持有上述股票)