〈中信金法說〉模擬關稅戰3情境影響 總座盼銀行、非銀行業務長期維持7:3

中信金 (2891-TW) 今 (16) 日舉行法人說明會，總經理高麗雪正面回應外界最關切的川普關稅戰及匯率劇烈波動的影響，中信金內部預期台灣今年經濟成長率不保 3，與多數智庫類似，同時針對三種關稅稅率假設情境推估影響，以金控長期發展角度來看，尤其是現在高度不確定性環境下，希望銀行、非銀行業務維持 7:3 比例，銀行為主體較為穩健，目前評估，對於銀行及人壽的影響仍在掌控之中。

中信金 2025 年第一季法說會由總經理暨發言人高麗雪、財務長暨代理發言人徐旻傾共同主持。會中公布 2025 年第一季累計稅後純益 199.1 億元，稅後股東權益報酬率 (ROE) 為 17.3%，稅後資產報酬率 (ROA) 為 0.91%，每股稅後純益 (EPS) 為 1.02 元。

中國信託銀行第一季合併稅後純益 134.4 億元，續創歷年同期新高，主要受益於存放款基盤及利差持續擴大帶動淨利息收益，相較於 2024 年同期成長高達 18.9%；此外，財富管理、信用卡及授信等業務動能穩健成長，加上第一季年節效應帶動彩券銷售，推升整體手續費收入，整體稅後純益較 2024 年同期成長 11%。中信銀 2025 年第一季之合併逾期放款比率 0.49%，逾期放款覆蓋率 323%，資產品質相當穩健。

談及未來展望，高麗雪直言，從川普關稅戰到新台幣暴力升值，每天都有不同的影響，目前關稅稅率持續在確認中，台灣多數智庫下修今年經濟成長率至 3% 以下，中信金內部研究團隊也是持類似看法，顯示整體動能面臨壓力，中國信託經營策略以銀行為主，希望銀行、非銀行業務不論是獲利或資產大致維持 7:3 比例。

高麗雪補充，7:3 是以客戶角度出發，長期而言希望維持這個比重，但中途可能因為併購公司，保險業務比重會多一點，但只是過渡期，她認為，在現在高度不確定的環境下，銀行 70% 比重對於整體金控營運來說較為穩健，並強調會以客戶需求為主，「保險還是很重要的業務」。

針對關稅稅率對於全球經濟成長影響，中信金內部有進行三種情境假設，最嚴峻情況就是 4/2 對等關稅沒有任何妥協，全球 GDP 成長預估下跌超過 1%；最輕微情境則是各國加徵基礎關稅 10%，估計影響 0.3%；較為可能的情境，各國加徵 15% 上下，預估影響 0.5%。目前談判方向來看，影響全球經濟成長幅度可能介於 0.3% 至 0.5%。

至於對於 Fed 降息步調看法，高麗雪表示，目前看來，聯準會官員仍認為美國就業市場仍處健康，要持續觀察關稅戰對於通膨的影響，利率按兵不動，不過，未來幾個月要注意幾大重點，包括就業市場、失業率指標是否上升，Fed 才有可能考慮降息，中信金預估 Fed 最快第三季啟動降息、今年內降 3 碼，但金融市場環境每天都變動很大，各項預估、策略還是要動態調整。

至於關稅戰對於中信金控整體營運影響，高麗雪說明，銀行的投資部位都是短天期，影響不大，授信部位也啟動內部調查，主要是出口導向、跨國產業受到關稅影響較大，中信有依照影響比重高、中、低程度進行部位調整，未來會同步跟著關稅談判條件調整，根據目前評估，一切仍在掌控當中。

人壽投資部位方面，資產向來都以固定收益為主，因此，降息影響沒有那麼顯著，股票投資則以非穩定收息為主，資本利得為主要收益來源，整體而言，未實現損益雖有影響，但人壽 RBC 仍在可接受範圍。

中信銀深耕海外市場已久，外界也關心關稅戰是否造成影響？高麗雪說明，確實有很多企業進行供應鏈、生產基地移轉，海外布局向來是中信銀整體發展重要的一環，目前來看，東南亞中以菲律賓關稅相對較低，中信扮演主力銀行角色，支持企業生產基地調整布局。

今年以來有幾大計畫持續推動當中，其中北美部分，已獲金管會核准申設洛杉磯分行、德州辦事處，相信對於台灣企業向外發展時能夠提供更多幫助，越南也有 2 家辦事處獲金管會核准，另外，中信在印度 GIFT City 也有一家類似 OBU、提供免稅優惠的分行，澳洲雪梨辦事處也將升格分行，她強調，銀行海外發展都按照原有規劃持續推進，希望提供客戶更多選擇。