穆迪摘除美國公債3A評等 法人：非投資等級企業債影響有限

穆迪調降美公債最高評級評等，公債市場恐再掀動盪，不過，法人分析，非投資等級企業債受到公債降評影響相對有限，除了高殖利率優勢外，加上近期關稅議題降溫，景氣正向發展，非投資等級債券可望發揮投資價值優勢。

本周債券 ETF 超級除息周，除了今 (19) 日進行除息的 27 檔債券 ETF，投資人還來得及參加 11 檔債券 ETF 除息。

近期美債殖利率及債券價格區間整理，長期投資價值及收益力提升，吸引投資人加碼，本周除息債券 ETF 年化配息率前三名分別為第一金優選非投債 (00981B-TW)、元大優息投等債 (00968B-TW) 及新光 A-BBB 電信債 (00867B-TW) 年化配息率分別為 9.45%、7.02% 及 6.45%，可望持續受到投資人青睞。

4 月初美國新一輪關稅措施，帶來市場震盪，非投資等級債券殖利率與利差攀升，同時也使得不少債券發行計畫延期，第一金優選非投債 ETF 經理人王心妤指出，由於發行延遲使得債券供不應求，價格回穩；此外，近期關稅談判出現轉折，市場信心回復，非投資等級債券信用利差重返 3 月份關稅危機前的低檔區，利差收斂近 200 個基點。

非投資等級債券投資需留意信用違約風險，可留意基本面數據，王心妤說明，非投資等級債券企業去年底槓桿率降至 3.98 倍，企業積極去槓桿，利息覆蓋率則提升至 4.7 倍，反應營運現金流量充足，槓桿率降、利息覆蓋升，顯示企業財務體質更為穩健。

標普預估，2025 年美國非投等債違約率可望由去年的 4.7% 降至 3.5%，這些企業大多屬服務業，受到關稅影響較為間接，王心妤強調，美國經濟具備韌性，企業已提前在去年完成再融資計畫，今年債務到期壓力不大，也有助違約風險緩和，殖利率提升、違約風險降，加上近期關稅陰霾逐步消散，市場情緒回穩，提供進場非投資等級債券較佳時機。