《鍾之日記》小米逆轉勝,恒指僅微跌

　　《鍾之日記》5月19日,香港天氣:晴。香江魚缸:跌。祖國股市:平收。

　　中國4月經濟數據好壞參半,工業增加值同比增長6.1%,優於預期;固定資產投資同比增4%,社會消費品零售總額同比增5.1%,均不及預期。分析稱,最新數據證實了中美貿易摩擦一定程度拖累了國內經濟,後續重點關注政府穩市場政策以及美聯儲降息節奏。

　　港股今早低開近200點,國家統計局數據公布後,恒指跌幅縮窄,小米(01810-HK)即將發布新車及自研手機晶片,股價上演逆轉翻紅,全日計,恒指僅跌12點或不足0.1%,連跌三日,收報23332,主板成交超過1847億元。

*A股平收,政府厲行節約酒股走低*

　　滬深股市整體偏弱,滬綜指今平收,報3367.58點,深成指跌0.08%,創業板收低0.33%。金融股、酒股走低,地產股向好,兩市成交錄得1.09萬元人民幣,較上個交

易日微減0.3%。4月消費數據不及預期,加上政府厲行節約條例,要求黨政機關「過緊日子」,拖累白酒板塊跌近1.8%。貴州茅台(600519-CN)收挫2.2%,今年的股東大會據報取消了晚宴餐敘,改為自助餐,也不提供酒水。

*小米先跌後升2.6%,周四發布自研芯片和小米YU7*

　　小米首款自研SoC芯片和首款SUV車型小米YU7將於同一天發布。小米集團董事長兼CEO雷軍今日發微博稱,小米戰略新品發布會定在5月22日晚7點召開。受小米發布會定檔

等消息影響,小米集團(01810-HK)股價從早盤下跌轉而翻紅拉升,一度見52.45元,創5天新高,收升2.65%,報52.35元。

　　雷軍表示,這次重磅新品特別多,包括手機SoC芯片小米玄戒O1、小米15SPro、小米平板7Ultra和首款SUV小米YU7等。他介紹,小米玄戒O1採用第二代3nm工藝製程,力爭躋身「第一梯隊旗艦體驗」。據了解,玄戒O1是小米自主研發設計的SoC芯片。在玄戒立項之初,就擁有很高的目標:最新的工藝製程、旗艦級別的晶體管規模、第一梯隊的性能與能效。

　　雷軍透露,四年多時間,截至今年4月底,玄戒累計研發投入已經超過了135億元人民幣。目前,研發團隊已經超過了2500人,2025年預計的研發投入將超過60億元人民幣。

　　高盛發表研報指,基於更強勁的IoT銷售及毛利前景,該行將小米2025至2027年經調整淨利潤預測上調3%至6%,目標價上調至62元,評級「買入」,預測未來數月將迎來多重催化劑,除15周年戰略產品發布會外,亦即將於5月底公布的首季業績、6月3日的投資者日,以及下月的618購物節等。

*息差承壓+壞帳風險升,內銀股走弱*

　　內地低利率環境使商業銀行息差持續承壓,國家金監總局公布數據顯示,首季商業銀行累計實現盈利6569億元(人民幣.下同);隨著存量按揭貸款利率調整、貸款市場報價利率

(LPR)重定價的影響在一季度集中顯現,一季度淨息差為1.43%,與2024年同期和四季度相比分別收窄11個、9個基點。分類型看,一季度大型銀行、股份制銀行、城商行、農商行淨息差分別收窄至1.33%、1.56%、1.37%、1.58%。

　　資產質量方面,一季度末商業銀行不良貸款餘額3.4萬億元,較上季末增加1574億元;商業銀行不良貸款率1.51%,較上季末上升0.1個百分點。大行不良率較上季末下降0.01個百分點至1.22%,股份行、城商行、農商行不良率則分別上行0.01個、0.03個、0.06個百分點至1.23%、1.79%、2.86%。

　　此外,有外電消息指,由於認為整個銀行體系的壞帳風險在快速上升,知名私募基金上海半夏決定拋售中資銀行股。

　　半夏在4月一封致投資者信函中寫道,從2021年6月以來,全國範圍內二手房指數的跌幅已經接近25%。如果這樣的速度維持,全國範圍內二手房指數的跌幅到年底就會達到30%,按揭的首付平均水平也是30%,借款人可能會面臨抵押品成為負資產的現實,斷供概率(即壞帳率)會進一步加速上升。房貸壞帳風險導致當前持有銀行股開始變得風險大於收益。半夏近期已經減倉大部分,後續擇機進一步減倉到零。

　　負面消息夾擊下,內銀股全面走低,交通銀行(03328-HK)挫2.1%,農行(01288-HK)收低1.2%,招商銀行(03968-HK)及建設銀行(00939-HK)跌1%,工行(01398-HK)跌0.7%,中國銀行(03988-HK)軟0.6%。

*編者按:本文只供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與《經濟通》、編者及作者無涉。