波克夏和可口可樂為何受寵？投資人今年只想抱緊這些低波動股

巴隆周刊 (Barron’s) 報導，今年來股市劇烈震盪，讓一些低波動性的穩定個股大放異彩，波克夏 (BRK.B-US)、可口可樂 (COLA-US) 等都是市場寵兒。

美國總統川普上周五揚言對歐盟加徵 50% 關稅，引爆美股殺機，但周二 (27 日) 又宣布延遲到 7 月 1 日再開徵，帶動標普 500 指數上漲逾 2%。標普 500 指數今年來至周二收盤為止共小漲 0.9%，但這個幾乎像在平盤的表現，背後藏的是曾在 2 月 19 日改寫收盤新高，但到 4 月 8 日卻一路下跌將近 19% 的上沖下洗。

也因此，根據基金研究業者晨星 (Morningstar)，低波動性個股今年格外受到青睞，這是該公司根據一系列追蹤指數得出的結果，這些指數以六個特質為股票分類，包括低波動性、估值、動能等。

晨星指出，低波動性個股今年的突出表現，扭轉了 2023 年和 2024 年的局面，那兩年因為股市穩定上漲，讓波動不大的個股被晾在一旁。

看看 iShares Edge MSCI Vol USA ETF(USMA-US) 就可得知低波動性股票今年的表現，根據晨星，該檔 ETF 今年來投報率 4.1%，高出大盤超過 5 個百分點，不過該 ETF 過去三年平均上漲 10.9%，遜於標普 500 同期的 14.3% 漲幅。

低波動性個股自有其擁護者，晨星分析師 Dan Lefkovitz 說：「這是不必然能交出遠勝大盤績效的類別，但可以在經過風險調整的基礎上打敗大盤。」

Lefkovitz 列出績效傲人的低波動性個股，包括巴菲特執掌的波克夏公司、巴菲特愛喝的可口可樂，以及萬事達卡 (MA-US) 和 Marsh& McLenna(MMC-US)。

波克夏 A 股今年迄今上漲逾 12%，雖然本月稍早因為 94 歲的巴菲特宣布年底退休而重挫近 5%。

可口可樂也是波克夏的持股，面對消費者信心低迷的考驗，今年迄今仍然上漲近 16%。

可口可樂上個月公布的第 1 季財報優於預期，雖然該公司 60% 營收來自國際市場，但靠著在世界各地的罐裝事業布局，可口可樂得以免於直接受到關稅打擊。公司主管表示，可樂罐將因鋁關稅面臨成本提高，但是情況仍在可管理的狀態下。

低波動性個股光芒四射之際，一些所謂的「價值股」卻在苦苦掙扎。這兩個特質乍看之下有共通點，都和「藍籌股」概念有幾分重疊，但晨星指出，價值股更強調企業要有高利潤和強勁的資產負債表，在現今股市中，指的會是輝達 (NVDA-US)、Alphabet(GOOGL-US) 這些科技股，但兩者今年來分別下跌 2% 和 9%。

此外，iShares Edge MSCI USA Quality Factor ETF(QUAL-US) 今年迄今下跌 1%，也不如低波動性的 iShares Edge MSCI Vol USA ETF。