失之東隅 收之桑榆 輝達中國受阻或成貿易戰籌碼

即使是貿易戰也無法阻止輝達 (Nvidia)(NVDA-US)。這家頂尖的人工智慧 (AI) 股票再次展現出令人印象深刻的表現，它突破科技業的低迷，並實現了預期目標。

但上季強勁成長的業績成長也伴隨著一個警告：由於出口管制收緊，該公司第 2 季將損失價值 80 億美元的 H20 晶片銷售額。

乍看之下，這筆收入的損失凸顯出與美國經濟對手做生意的風險，只是這次的風險來自需求方，而不是像亞馬遜 (AMZN-US) 和蘋果 (AAPL-US) 那樣來自供應方。川普正在延續拜登時期的限制中國採購美國技術的政策；因此，輝達不得不認列數十億美元的潛在銷售額損失。

但身陷地緣政治緊張局勢的不幸也可能成為有利的工具。

隨著北京和華盛頓就下一階段的關稅休戰進行談判，輝達的劣勢可能迅速轉化為優勢。晶片禁令可以作為全面美中貿易戰中的籌碼。

Wedbush 分析師艾夫斯 (Dan Ives) 在最新報告中表示，「正在進行的美中談判可能會在未來幾個月為輝達帶來積極成果，可能使輝達重返中國 H20 市場，並推出一款全新的受限晶片，最終 80 億美元的營收規模很容易回歸輝達的手中。」畢竟，中國仍然需要晶片。

執行長黃仁勳 (Jensen Huang) 也說了完全正確的事情。他大力宣傳該公司在美國生產 AI 晶片的計劃，同時將出口管制定性為政策失敗。黃仁勳表示，這不但不會阻礙中國的發展，反而會阻礙輝達進入龐大的 AI 市場，並損害美國的國家安全利益。

黃仁勳知道他的公司陷入中國關稅風暴，但他有可能巧妙地避開這場風暴。

輝達的財報業績遠超預期，這彰顯了科技「七巨頭」過去一季的輝煌表現。然而，這些公司的股價卻訴說了一個更微妙的故事，大多數公司股價今年都處於下跌狀態，深陷貿易政策的反覆糾纏。

革命性 AI 發展和成長的敘事並非毫髮無損，但它們依然存在。雖然在全球貿易協定中被推來推去會帶來真正的、代價高昂的風險，但輝達的問題顯然有一條清晰的途徑可以自行消失。