本週回顧

本週從 5⽉26⽇到6⽉2⽇，冰糖橙最⾼附近$110718，最低接近$103068，震盪幅度達 6.19% 左右。觀察籌碼分佈圖，在約 103876 附近有⼤量籌碼成交，將有⼀定的⽀撐或壓⼒。

• 分析：

1.60000-68000 約 121 萬枚；

2. 7600 萬枚； 90000-100000 約 141 萬枚；

• 短期內跌不破在 95000~100000 機率為80%；

重要消息⽅⾯

經濟消息⽅⾯

1. 週⼀美股指開盤，納瓊斯指盤中漲幅 0.1% 0.35%，⻩⾦漲幅 2.6%⾄3376 美元/盎司。
3. 韓國將於週⼆進⾏⼤選投票，⽆論⼤選結果如何，加密⾏業都將受益，兩位熱⻔候選⼈李在明與⾦⽂洙都承諾放寬監管並擴⼤數位資產獲取管道。韓國銀⾏發布數據：截⾄去年末韓國⼈持有的加密資產總值約 745 億美元。

4. 聯準會理事沃勒表⽰：關稅對通膨的影響可能在 2025年下半年達到最⼤，關稅措施將推⾼美國失業率，經濟和就業市場存在下⾏⻛險，⽽通脹則⾯臨上⾏⻛險，降息的前景取決於通脹的放緩以及關稅措施是否在區間的較低端，“好消息”是今年晚些時候仍有可能降息。
5. 衍⽣品市場交易員預測，聯準會將按兵不動⾄9⽉，隨後「快速⼤幅降息」。
6. 梅隆投資⾸席經濟學家 Vincent Reinhart 表⽰：到明年 6⽉，市場預計基準利率將驟降 100 個基點⾄3.25%-3.5% 區間。這種觀點認為，聯準會將不顧通膨擔憂，緊急轉向保增⻓。
7. 美國銀⾏警告稱，美國關稅對美國經濟及美元的負⾯影響更為顯著，美銀預計經濟數據將偏疲軟。摩根⼤通 CEO 戴蒙警告稱，美國債市遲早會出現裂痕。
8. 1 年期美國信⽤違約掉期（CDS）升⾄ 52 個基點，接近 2023 年以來的最⾼⽔平，債務上限危機從未真正得到解決，美國政府違約⻛險上升。
9. 美元、美債貶值，⻩⾦獲得⽀撐創新⾼，加密近期同樣經歷了屢創新⾼。

加密⽣態訊息⽅⾯

1. 美國證券交易委員會（SEC）企業融資部於 2025 年 5⽉29⽇發布聲明，明確權益證明（PoS）⽹絡中的三類權益（C339393939393 年）構成證券年證券交易法》意義上的證券發⾏和銷售，涵蓋的三類質押形式包括節點運營者⾃有資產質押、⾃我託管質押及託管機構代表客⼾質押。

2. 紐約市審計⻓ Brad Lander 對市⻓ Eric Adams 發⾏BTC⽀持的市政債券提議予以駁斥。 BradLander 與市⻓管理和預算辦公室共同負責債券發⾏，他表⽰：紐約市在其任職期間不會發⾏BTC⽀持的債券，加密貨幣的穩定性不⾜以資助城市的基礎設施、經濟適⽤房或學校。
3. ETHGlobal Prague ⼤會上，ETH 創始⼈ Vitalik 表⽰，ETH 將在⼀年內將 L1 規模擴⼤約 10 倍，然後在下⼀次⻜躍之前「喘⼝⽓」。
4. ⽇本上市公司 Metaplanet CEO Simon Gerovich 表⽰，以約 1.173 億美元的價格收購了 1088BTC，累計持有 8888 BTC。

5. 薩爾⽡多近 7 ⽇增持 8 BTC，⽬前持倉達 6194.18BTC。

6. SharpLink Gaming 向美國證券交易委員會提交 Form S-3 ASR，已與 A.G.P. 簽訂了 ATM 銷售協議，根據該協議，可透過 A.G.P. 發⾏並出售總額最⾼達 10 億美元的普通股，絕⼤部分將⽤於收購 ETH。

7. 分析師 Rachael Lucas 表⽰：BTC 價格正處於⼼理和技術上的關鍵點位，這可能決定⽜市的成敗，RSI 和 MACD 等指標顯⽰，強勁的看漲動能⾄少暫時減弱，⻓期前景依然樂觀，可能正處於新超級週期的早期階段。 BTC 與傳統⾦融市場的連結正愈發緊密，對經濟數據、美歐央⾏評論和地緣⻛險更加敏感。

8. 彭博社報道，韓國將於週⼆進⾏⼤選投票，⽆論⼤選結果如何，加密⾏業都將受益，兩位熱⻔候選⼈李在明與⾦⽂洙都承諾放寬監管並擴⼤數位資產獲取管道。韓國銀⾏發布數據：截⾄去年末韓國⼈持有的加密資產總值約 745 億美元。 9. Cointelegraph 表⽰，投資者正在努⼒應對不斷變化的宏觀經濟環境，加密貨幣投資者正在密切關注美國關稅談判，尋找任何可能達成持久貿易協議的跡象，分析師預測若達成協議將推動⼭寨和 BTC 獲得上漲契機。

9. Coinshares 週報數據，上週數位資產投資產品淨流⼊ 2.86 億美元，七週總額達 109 億美元。上週 ETH 流⼊飆升，流⼊達 3.21 億美元。

10. 截⾄5⽉31⽇，美國 BTC 現貨 ETF 共持有 120.56 萬 BTC，⻉萊德 IBIT 以 66.08 萬持有量位居第⼀，富達 FBTC 和灰度 GBTC 以 19.8 萬持有量位居第⼀，富達 FBTC 和灰階 GBTC 以 19.8 萬和 18.6 萬和 18.6 萬。

10. Strategy 上週再次增持 705 BTC，Strategy 創始⼈Michael Saylor 表⽰，其 BTC 增持計劃沒有上限，隨著價格持續上漲，未來增持 BTC 的難度會指數級增⻓，但 Strategy 會以更⾼的效率增持 BTC。

11. GameStop（遊戲驛站）CEO Ryan Cohen 將 BTC 視為對抗美元貶值的對沖⼯具，並表⽰，如果 BTC 最終成為美元貶值的對沖⼯具，那它仍有更多上升空間。

11. BTC 過去 12 年的 6⽉⾏情中，有 6 次收漲 6 次收跌，最⼤漲幅出現在 2016 年 6⽉，當時⽉漲幅達 27.14%；最⼤跌幅發 2027% 2327%。

12. Cointelegraph 表⽰，投資者正在努⼒應對不斷變化的宏觀經濟環境，加密貨幣投資者正在密切關注美國關稅談判，尋找任何可能達成持久貿易協議的跡象，分析師預測若達成將推動⼭寨和 BTC 獲得上漲契機。

⻓期洞察：⽤於觀察我們⻓期境遇；⽜市/熊市/結構性改變/中性狀態
中期探查：⽤於分析我們⽬前處於什麼階段，在此階段會持續多久，會⾯臨什麼情況
短期觀測：⽤於分析短期市場狀況；以及出現⼀些⽅向和在某前提下發⽣某種事件的可能性

⻓期洞察

• ⾮流動的⻓期巨鯨

• 不同年限的⻓期參與者持倉結構• 鏈上現貨總拋壓

• 交易平台⼤額流⼊流出淨頭⼨

• 加密的美國 ETF

• ⼊流出淨頭⼨

• 加密的美國 ETF

•.p

供應⾯結構分析：持續收緊的確定性

鏈上資料顯⽰，⽐特幣的供應⾯持續呈現結構性收緊態勢，這是目前市場最顯著且穩固的基本特徵。

⾮流動供應的強勁增⻓：

半年以上⻓期持有者的「已實現市值」佔⽐已微升⾄0.450。這意味著接近⼀半的⽐特幣供應由信念堅定、交易頻率較低的⻓期投資者掌握，構成了市場的「壓艙⽯」。

1.3 交易平台⼤額淨流出的確認：

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