《勝算在握》俊賢資產管理何啟俊:薦買速騰聚創、衛龍美味

　　　　　　　　　　　　俊賢資產管理何啟俊:薦買速騰聚創、衛龍美味

　　速騰聚創(02498-HK):公司主要業務為開發激光雷達技術,其擁有車載激光雷達和機器人激光雷達等產品線,同時為客戶提供精密的感知解決方案,應用於多個行業領域。截至

2025年3月底止之第一季,公司收入同比下跌9.2%至3.3億元人民幣;公司擁有人應佔虧損減少至9959萬元人民幣。

　　期內,由於向一個主要車廠客戶銷售之激光雷達產品減少,加上高性價比產品銷售比重有所增加,產品均價由2024年首季的2600元人民幣,下跌至2025年首季的2400元人民幣,來自ADAS應用產品收入錄得逾兩成跌幅。機器人及其他產品銷售則相當亮麗,銷量增加接近兩倍至11900台,拉動收入同比上升87.0%至7340萬元人民幣。整體毛利率按年上升11.2個百分點至23.5%,主要是機器人及其他應用的激光雷達產品毛利率顯著提升。

　　展望未來,公司未來有兩個主要增長點。首先,公司與全球Robotaxi參與者均建立合作夥伴關係,其中與滴滴、小馬智行等已經達成量產合作協議。其次,公司正穩步拓展機器人更多應用場景,包括工業倉儲、配送機器人、商業清潔等。值得一提,公司上月宣布與Mammotion達成戰略合作,將在未來三年交付120萬台智能割草機器人,有助為公司提供穩定的收入來源。

　　策略上,近期公司股價在區間波動為主,建議可於33元附近收集,先行上望5月份高位。

目標價38.00元,買入價33.00元,止蝕價29.70元。(建議時股價:34.10元)

　　衛龍美味(09985-HK):公司是在國內從事研發、生產、加工和銷售為一體的現代化辣味休閒食品企業。上月份,公司宣布進行股份配售,合計8000萬股,預計所得淨額約為11.7億港元,每股配售價為14.72港元。

　　事實上,本身衛龍美味的財政狀況非常健康,截至2024年底止,現金及定期存款合計逾52億元人民幣,但借款只有3.9億元人民幣。今次配股有助擴大股東基礎之餘,有更多財政資源用於擴大和升級生產設施、拓展銷售網絡,相信對於業務中長線發展產生正面影響。

　　2024年度,公司收入及盈利均錄得雙位數增長,收入按年上升28.6%至62.7億元人民幣;淨利潤同比增長21.3%至10.7億元人民幣。按產品線劃分,調味面製品(俗

稱辣條)、蔬菜製品的收入分別增長4.6%及59.1%。整體毛利率按年上升0.4個百分點至48.1%,歸因於產能利用率提升。

　　展望今年,公司將持續加強線上線下渠道之營運和執行能力,尤其是通過電商、社交平台等新興渠道,以接觸更多年輕消費群。此外,公司產品組合趨向豐富,例如推出盒裝魔芋產品和增加麻醬口味等,以滿足不同消費者口味。策略上,目前股價低於配售價,仍處於短期支持位,建議可現價收集。目標價16.65元,買入價14.48元,止蝕價13.03元。(建議時股價:14.48元)《俊賢資產管理投資總監　何啟俊》(筆者為證監會持牌人,沒有持有上述股票)

　　疫情後日本經濟活力持續加速回升。2021年以來日本經濟進入加速修復期,在就業、通脹、消費與生產多個方面,日本經濟在疫情之後均出現了明顯的變化,經濟動能與活力較之前持續改善,經濟基本面改善是股票市場走勢穩健的重要基礎與前提條件。近3年日本失業率始終維持在3%以下,工資收入增速在近5年維持增長,並在近3年出現加速增長。失業率下降與工資收入增長為經濟增長提供了重要的原生動能,有利於持續帶動消費與生產的恢復與增長。

　　日經225指數代表優質科技與製造業公司。日經225指數選取的股票雖只佔東京證券交易所第一類股中20%的股數,但該股價指數代表第一類股中近60%的交易量,以及近50%的總市值。日經225指數的前三大權重行業為資訊技術、可選消費與工業行業,三者合計佔指數的權重超60%,日經225指數整體由科技與製造業為主。在權重股中,TOKYO　ELECTRON、軟銀集團、信越化學工業等個股是全球主要資產機構的重要持倉個股,海外大型投資機構大量持有日經225成分股使得日經225的走勢與美股的走勢類似,持有日經225指數是配置全球龍頭科技生產製造業資產的一種多樣化選擇。

益指數為標的,根據彭博終端統計,其參考股利率為1.81%,1年股利成長率為18.62%。

　　日經全收益指數將股息投資受益也包含其中,全收益指數較225指數具有更加穩健的收益,以近5年的年化複合收益率為例,日經225與日經225全收益指數的年化收益率分別為11.02%和13.18%。除了指數自身漲跌趨勢,長期穩定的分紅收益也是日經225指數的重要優勢。

　　當前日本的宏觀經濟環境持續穩步改善,日經225指數彙集了全球大量龍頭科技與製造業公司,綜合而言日經225指數具有較好的配置價值,根據對應的ETF標的和規模,我們建議投資者關注iShares核心日經225　ETF,建議投資者在3965日圓進行配置。(本周二建議時股價:3965日圓)《招商永隆銀行證券分析師　韓穎朗》(筆者為證監會持牌人士,並沒持有上述股份)