中東風險緩解 財政恐慌重回美債市場

在中東局勢降溫、籠罩全球市場的陰霾暫時清除後，債券投資者的焦點迅速轉向美國財政風險。

停火消息周二 (24 日) 促使市場出現明顯變動，股市與澳元等風險敏感貨幣上揚，而黃金和美元則下跌。但美國公債殖利率卻幾乎未有波動，因投資者重新審視世界最大經濟體發出的複雜信號。

Saxo Markets 首席投資策略師 Charu Chanana 指出，儘管近期通膨擔憂因中東衝突降級而緩解，但關稅風險和財政政策的不確定性仍揮之不去。投資者正艱難權衡關稅影響與未來利率走向。川普總統提議的「大而美麗法案」推高了財政赤字擔憂，而貿易戰則引發通膨憂慮，兩者均應對殖利率構成上行壓力。

然而，一些聯準會官員的提前降息言論，卻可能壓低殖利率，導致市場呈現「觀望模式」。

目前，美國 10 年期公債殖利率為 4.33%，30 年期為 4.86%。Capital Group 固定收益投資組合經理 Tim Ng 表示，投資者正在對更高通膨和潛在經濟衰退的擔憂之間尋求平衡，兩者皆與不斷變化的關稅政策有關。Chanana 預計，市場將持續關注長端債券，因其特別易受財政壓力、預算和解法案以及川普與聯準會主席鮑爾之間緊張關係的影響。

投資者將立即密切關注鮑爾周二在眾議院金融服務委員會的證詞，以尋找貨幣政策方向的新線索。彭博市場直播策略師 Garfield Reynolds 認為，鮑爾很有可能重申關稅將在今年夏天某個階段產生影響，這意味著在政策制定者看到這些關稅的實際影響之前，利率的路徑將保持不明朗。

在美國借款增加、政府支出依然猖獗之際，更高的殖利率意味著資金壓力。美國 30 年期公債殖利率上個月曾觸及 5.15% 的近二十年高點。策略師們警告稱，那些曾使美國公債成為全球債券投資組合基石的地位正日益脆弱。

摩根大通資產管理全球市場策略師 Kerry Craig 指出，風險在於，由於某種通膨衝擊或美國財政狀況前景的重新設定，殖利率將會進一步上揚。