美越貿易協議衝擊蘋果 關稅自4%驟升到20%

美國總統川普週三 (2 日) 宣布，美國與越南達成貿易協議，並將對來自越南的進口商品加徵新關稅，這項舉措預料將對蘋果造成一定衝擊。蘋果近年為避開美中貿易緊張，已大幅轉移製造基地至越南，如今包含 AirPods、iPad、Mac mini 等產品將面臨關稅暴增，稅率將從原本的 4% 提高至至少 20%。

根據多家外媒報導，川普政府推動所謂的「對等關稅」政策，強調美國產品可零關稅進入越南市場，作為交換，美方將對越南商品課徵 20% 的進口關稅，雖低於 4 月 9 日曾公布的 46% 稅率，卻仍明顯高於現行水平。

川普在 Truth Social 上宣稱此協議對美方有利，但實際上將提高包括蘋果在內的企業營運成本。蘋果執行長庫克早在今年 5 月便表示，除 iPhone 外，公司大多數產品將從越南出貨。當前在越南組裝的蘋果裝置涵蓋 AirPods、Apple Watch、iPad、Mac mini 及部分 MacBook Pro 機型，新稅率上路後，這些產品將全數適用 20% 關稅。

此外，川普政府還設立一項額外的 40%「轉運關稅」，針對原產地非越南、但經越南加工或組裝後出口至美國的商品。儘管蘋果在越南組裝過程使用全球供應鏈的零組件，但初步研判不適用該項更高稅率。

儘管如此，瑞銀分析師 David Vogt 發布最新報告指出，雖然關稅將推升蘋果進口成本，但整體影響應屬有限。

考量越南產線對營收貢獻不高，且主要產品 iPhone 並未在當地生產，即便蘋果此次無法如川普任期初那樣獲得豁免，對利潤率的影響應為輕微。

Vogt 表示：「考量蘋果在越南的生產規模與產品類型，20% 的關稅對其毛利率影響可忽略不計。iPhone 仍於中國與印度生產，越南的供應鏈佔比相對較小。」

根據蘋果 2024 年度財報，全年營收達 3,910 億美元，其中 iPhone 一項便貢獻超過 2,000 億美元。相較之下，越南生產的 iPad、Mac 及穿戴裝置營收分別為 267 億、300 億與 370 億美元，佔總營收比例有限。

報告總結指出，來自越南的蘋果產品僅佔其總營收一小部分，即使加徵關稅，對整體營運的影響仍屬可控。

在川普大力推動製造業回流政策下，蘋果長期以來是其關注重點之一。川普多次呼籲蘋果將 iPhone 生產線遷回美國。面對中國成本上升及地緣政治風險，蘋果已逐步外移供應鏈，雖未轉向美國本土，但已分散至印度與越南等地。

庫克於 5 月財報電話會議中指出：「我們預期，2025 年第二季於美國販售的大多數 iPhone 將來自印度，而幾乎所有 iPad、Mac、Apple Watch 與 AirPods 將來自越南。」

蘋果 (AAPL-US) 週三收漲 2.22%，報每股 212.44 美元，但今年以來累計跌幅仍達 12.88%。