比任何法定貨幣都安全!穩定幣巨頭Tether也玩黃金 在瑞士儲藏80噸有何盤算?
鉅亨網編譯陳韋廷
全球最大穩定幣發行商 Tether Holdings SA 近日因一則重磅消息震動金融市場,該公司在瑞士自有金庫中儲存約 80 噸黃金,價值高達 80 億美元。Tether 執行長 Paolo Ardoino 表示,這使得 Tether 成為「除銀行和國家外全球最大的黃金持有者之一」。這一數字與瑞士銀行業巨頭瑞銀揭露的貴金屬及商品總價值相當,引發市場對穩定幣資產配置邏輯的深度關注。

作為市值最大穩定幣發行商,Tether 推出的泰達幣 (USDT) 自 2014 年面世以來,已發展成為交易量最大的加密貨幣,目前流通量約 1590 億美元,核心機制是透過發行與美元 1:1 錨定的代幣換取法幣,並將資金投資於包括黃金在內的多元資產組合。
根據 Tether 在 3 月公布的財報,黃金佔其總儲備的 5%,對應市值約 80 億美元。值得注意的是,該公司在瑞士設有自管金庫,Ardoino 稱其為「全球最安全的設施之一」,但出於安全考慮拒絕披露具體位置。
Tether 的黃金儲備策略與其對法定貨幣體系的擔憂緊密相關。Ardoino 說:「黃金比任何法定貨幣都更安全,特別是在美國債務水平持續攀升的背景下。」
對法幣的擔憂也推動 Tether 推出與黃金掛鉤的穩定幣 XAUT,每枚代幣由 1 盎司實體黃金支撐,用戶可直接在瑞士贖回實體黃金。目前 XAUT 總發行量相當於 7.7 噸黃金 (約 8.19 億美元),雖遠小於全球最大黃金 ETF 約 950 噸的持股量,但已形成穩定的實體兌換通道。
分析師指出,Tether 的黃金佈局恰逢全球避險情緒高漲期。今年以來金價漲幅逾 25%,地緣政治緊張局勢升級與貿易戰加劇促使投資人湧入避險資產,各國央行和主權機構的強勁需求亦支撐金價走強。
Ardoino 透露,選擇自主保管金條而非商業金庫營運商,每年可節省約 50 個基點的管理成本。若 XAUT 流通量成長至千億美元規模,成本節約效應將更為明顯。
然而,Tether 的黃金儲備策略正面臨日益嚴峻的監管挑戰。美國《GENIUS 法案》和歐盟《加密資產市場監管法規》(MiCA) 均將穩定幣儲備嚴格限定於現金或類現金工具,明確排除黃金等大宗商品。若相關法規落地實施,Tether 可能被迫調整資產結構以符合法規要求。
此外,更廣泛的監理壓力也在累積,英國央行 (BoE) 總裁近期警告穩定幣可能削弱貨幣主權並威脅金融穩定,而 Tether 作為佔據穩定幣市場絕對份額的發行方,已成監理重點關注對象。
目前,Tether 的黃金配置已引發多重爭議。支持者認為實體資產儲備增強了穩定幣信用背書,批評者則質疑其規避法幣監管體系的實質。
隨著全球監管框架加速重構,Tether 這家掌控著 1590 億美元流動性的加密資產巨頭,正站在資產結構調整與合規化轉型的十字路口。
- 上課抽比特幣:現貨交易高手養成班開課了!
- 掌握全球財經資訊點我下載APP
延伸閱讀
上一篇
下一篇