一窺AI最熱趨勢！Alphabet、亞馬遜、微軟三大雲巨頭財報前瞻

Alphabet(GOOGL-US)、亞馬遜 (AMZN-US)、微軟(MSFT-US) 截至 6 月的上季財報即將在未來幾天陸續登場，隨著生成式人工智慧代理 (agentic AI) 崛起，投資人正尋找更多證據，判斷 AI 是否已經開始為企業帶來實質的財務回報。

Baird 執行董事兼科技產業策略師 Ted Mortonson 表示，就雲端業務而言，他看好三大雲端服務供應商都能達到、甚至超越市場預期。他指出，過去兩個季度以來，市場對「代理 AI」——也就是能自主決策與執行任務的 AI 系統——展現出極為強勁的需求。

Mortonson 表示，對於大型雲端供應商來說，這波趨勢就像「水漲船高」的潮流，不僅將有助於第 2 季財報表現，也有望支撐下半年的成長。

Alphabet 23 日盤後打頭陣

Alphabet 預定於美東周三 (23 日) 盤後公布上季財報，為大型科技股財報季揭開序幕。由於投資人關心核心搜尋引擎業務所面臨的風險，Google Cloud 的表現備受矚目。雖然部分人士擔心 AI 聊天機器人、甚至是 Google 自家的 AI 搜尋摘要，會威脅到搜尋業務，但 Alphabet 預期將從 AI 推動雲端成長的動能中受益。

根據 FactSet 數據，分析師預估 Alphabet 旗下 Google Cloud 上季營收將達到 131 億美元，年增 26.8%。不過晨星 (Morningstar) 分析師 Malik Ahmed Khan 喊出 28% 的成長幅度，幾乎追平第 1 季的 28.1%。

Khan 指出，如果年增率超過 28%，將是令人振奮的訊號，代表成長動能加速。即便第 2 季增速沒能加快，他仍預期下半年有望明顯加速，理由是更多雲端容量上線，而且有來自 OpenAI 的新合作案帶動需求，。

除了與 OpenAI 合作，Google Cloud 最近也和 Salesforce Inc.(CRM-US) 達成協議，讓使用者能透過 Gemini 架設代理 AI，並將 Salesforce 平台部署於 Google Cloud 上。

微軟 30 日盤後接棒

微軟則預定美東時間下周三 (30 日) 盤後公布上季 (微軟的 2024 會計年度第 4 季) 財報。

根據微軟的預測，Azure 雲端部門以固定匯率計算的營收年增 34-35%，但晨星資深分析師 Dan Romanoff 表示，由於微軟今年股價表現亮眼，投資人期待增幅能高於 35%。

Argent Capital Management 投資組合經理 Jed Ellerbroek 表示，Azure 正從與 OpenAI 的合作關係中受益。OpenAI 不僅在一般使用者之間受到歡迎，也逐漸獲得大型企業採用。此外，ChatGPT 最近推出「代理工具」，讓機器人能直接處理使用者提出的任務。

Mortonson 補充說，Azure 的需求已因「代理型 AI」應用激增，而進一步升溫，去年底甚至無法完全滿足市場需求。因此市場預期 Azure 上季營收年增率將達到 35%、甚至更高。

此外，由於這是微軟會計年度最末一季，市場也將關注微軟新一會計年度的資本支出預測，這將是觀察生成式 AI 投資與需求預期的重要指標，備受機構投資人的留意。

亞馬遜 31 日盤後揭曉

亞馬遜預定於美東時間下周四 (31 日) 公布第 2 季財報。Romanoff 預測， 亞馬遜的 AWS 營收將年增近 17%，與第 1 季的 16.9% 相去不遠。

Ellerbroek 表示，由於 AWS 市占率最高，營收成長速度相對比其他雲端競爭對手慢。此外，AWS 先前嘗試使用自家晶片、而未即時採用輝達 (Nvidia)(NVDA-US) 的 AI 晶片，導致晶片供應面臨更多限制，成為 AWS 成長的阻力。

Ellerbroek 預估 AWS 上季營收年增率為 18-19%，隨著未來幾季晶片供應改善，成長速度可望提升。

亞馬遜近期也加碼推動代理型 AI 應用。該公司上周宣布為 Bedrock AgentCore 追加 1 億美元投資，協助企業導入 AI 代理。AWS Marketplace 也加入代理 AI 工具，讓用戶挑選第三方建立的代理 AI，協助業務優化、客服支援等工作。

晨星科技產業股票研究主任 Eric Compton 表示，投資人現在也試圖分辨雲端需求究竟來自 AI 模型訓練，還是來自企業實際的 AI 採用。後者代表 AI 正逐步擴大採用，這對市場來說才是真正重要的訊號。

雖然這類比較細節的數據通常不會公開揭露，但投資人可以透過企業財報會議上的管理層發言，一窺 AI 採用趨勢的端倪。