20年來黃金回報率超過標普500指數 今年可能再展現有利新格局

根據 DataTrek Research 的報告，黃金在過去 20 年中表現超過標普 500 指數，回報率達到 616%，而標普 500 指數僅增長 421%。DataTrek 共同創始人 Nicholas Colas 指出，這並不符合人們的預期，因為股票應該能夠提供比靜態的金屬更好的回報。

截周三 (23 日) 下午，黃金的交易價格約為每盎司 3,405 美元，2025 年以來上漲約 29%，而標普 500 指數年初至今僅上漲 8%，明顯落後黃金漲幅。

道富投資管理公司（State Street Investment Management）全球黃金策略主管 Aakash Doshi 周三表示：「黃金可能正處於有利的轉變期。」

Doshi 指出，4 月 2 日川普總統宣布「解放日」關稅後，美股遭大拋售，資金湧向黃金，但如今美股已自當時的低點大幅反彈上升，標普 500 指數周二刷新歷史高點，儘管如此，黃金也幾乎沒有自歷史高點下降。

Doshi 表示，黃金的需求部分來自於對「替代法定資產」的需求，這是由於對政府債務水準的擔憂以及美元走弱的影響。自 2020 年疫情以來，各國央行增加黃金購買量，投資者也重新配置資金進入黃金交易所交易基金（ETF）。

Colas 在 DataTrek 的報告中寫道。「黃金歷來是危機對沖工具，在市場較為平靜的時期表現不佳，但 2020 年至今的時期表現出一種新格局，即黃金不僅在股市波動時出色，在股市較為平靜時也同樣能有效運作。」

DataTrek 數據顯示，儘管黃金近期的部分優異表現源自於 2020 年的疫情危機，但自 2022 年以來，黃金一直「持續表現出色」。Colas 指出，黃金近期的「高點」出現在 4 月份，當時市場對美國貿易政策的擔憂加劇。

他補充道，過去 20 年，黃金的相對表現「起伏不定，突顯了市場情緒的變化」。例如，2005 年至 2014 年，黃金表現出色，因為「在這十年的大部分時間裡，人們對全球金融體系的信心非常低迷」，尤其是 2008 年的全球金融危機和 2011 年的希臘債務危機之後。

自 2020 年以來，由於地緣政治緊張局勢和非美國央行的購買，黃金成為可靠的超越者。許多國家現在將黃金納入其儲備，以期在長期內多樣化其美元資產。

在此期間，關稅的全面影響仍不確定，Doshi 表示，通膨波動的潛在可能性提高投資者對黃金的興趣。白宮正致力於全球貿易協定，川普總統在社交媒體上宣布，美國已與日本完成一項貿易協定。隨著美股自今年低點反彈，標普 500 指數、道瓊斯工業平均指數和納斯達克綜合指數在 7 月 23 日下午均有所上漲。

截至 7 月 22 日，SPDR 黃金信託 ETF 在當日交易中下跌 1.1%，但今年以來已吸引超過 80 億美元的資金流入。Colas 總結，「黃金仍是多元化投資組合的一個增值選擇。」