美日貿易協議細節陸續曝光 給他國什麼借鏡？

美國與日本意外宣布達成貿易協議後，細節逐漸浮出檯面，巴隆周刊 (Barron’s) 周三 (23 日) 報導，最新的發展也讓分析師認為，南韓、歐盟等其他貿易夥伴，有可能在 8 月 1 日關稅生效前達成自己的協議，包括汽車關稅，否則將處於不利地位。

美國周二宣布與日本達成貿易協議，將對日本徵收 15% 關稅，低於 7 月初威脅的 25%，也低於現行的 25% 汽車關稅。白宮在周三的一份聲明中說，日本將投資 5500 億美元重建和擴張「美國核心產業」，而美國將保留這筆投資中 90% 的利潤。

白宮周三表示，美日投資協議將重點關注半導體設計和製造、天然氣和新造船廠。

巴隆指出，日本在美國的投資主要是能源基礎建設和生產、半導體製造、關鍵礦物、製藥、商業、國防航運等領域，這些都是美國政府努力提高自給自足能力的領域。

該協議還要求日本採購價值 80 億美元的美國商品，包括玉米、黃豆、化肥、100 架波音 (BA-US) 飛機和其他國防採購。美國和日本也將討論新的阿拉斯加液化天然氣 (LNG) 協議。

雖然美日貿易協議比現行的 10% 基準關稅高，但代表市場擔心的最糟情境——關稅大幅提高、或是你來我往的反制——並未發生，讓標普 500 指數周三站上歷史新高。

10% 希望幻滅，15% 成重點

專家表示，美日貿易協議可能加速其他貿易夥伴正在進行的談判，例如南韓和歐盟，因為日本現在和美國談定的汽車關稅是 15%，如果南韓和歐盟沒有談成條件，他們的汽車出口到美國要課 25% 的稅，明顯處於競爭劣勢。

曾任美國商務部官員、現為「戰略與國際研究中心」(CSIS) 高級顧問的 William Reisch 說：「更廣泛的來說，很多外國政府的目標是把關稅稅率控制在禁忌水準之下，當關稅達到 25-35%，將導致大部分的貿易流動戛然而止。但如果能談到 20% 以下，企業有能力應付。」

分析師說，南韓談判代表正在華府積極尋求協議，華爾街日報 (WSJ) 則披露，歐盟正在尋求達成關稅為 15% 的協議，低於美國總統川普威脅的 30%。

Beacon Policy Advisors 高級分析師 Owen Tedford 說：「如果我是歐盟，那麼 10% 的希望就破滅了，15% 才是重點。如果我能效仿日本的協議，那將是一個勝利。」

產業關稅有減讓空間

Tedford 表示，如果日本的協議能成為一個寬鬆的框架協議，那麼在 8 月 1 日到來前的這幾天裡，宣布新協議的速度可能會加快。

分析師對產業關稅調降特別關注，因為日本最後談到了汽車關稅的減讓。在美國與許多貿易夥伴的談判中，無論是已經實施的 25% 汽車關稅、50% 鋼鋁稅，還是正在進行調查的製藥關稅、晶片關稅等，都是卡關的癥結所在。

Crowell Global Advisors 執行董事、曾任白宮和商務部官員的 Monica Gorman 說：「這代表川普政府願意針對產業關稅進行談判，包括歐盟在內的其他國家，一定會注意到這一點。」

根據 WSJ 的報導，美國貿易談判代表似乎同意與歐盟達成一項協議，其中包括把汽車關稅降至 15%，儘管川普尚未簽署該協議。

產業關稅的靈活性有先例可循，Reisch 表示，川普第一個任期推出的鋼鋁關稅，最後是透過雙邊協議和配額使用而降低的。

然而目前仍不清楚，日本或任何其他國家是否能夠獲得川普保證，在各個威脅實施的產業關稅上獲得優惠待遇，就像英國在協議中的待遇。

美國貨採購承諾效力遭質疑

協議中的一個共同主題是承諾購買美國貨，但貿易資深人士對此舉的影響力持懷疑態度。

Reisch 說：「這類承諾的歷史經驗是，一開始金額很大，最後卻變得非常小。而且，其中一些投資承諾是之前做出的、或已經在規劃中的承諾加總起來的結果。」

雖然貿易專家都看好將有更多貿易協議成形，但他們指出，到目前為止，大多數的協議都缺乏細節。與以往貿易協議常見的文本形式不同，外界大多都是從社群媒體貼文和官員的評論中，逐漸得知川普政府的貿易協議條款。有時候，已經達成的協議甚至內容不同步，越南就是一例。

巴隆周刊總結，川普宣布貿易協議，並不等於真正的協議。投資人應該準備好聽到更多的談判，以及隨之而來的其他談判。