川普關稅政策不斷升級：誰在為關稅買單？外國企業還能撐多久？

隨著川普對進口商品加徵高額關稅，美國的實際平均關稅已飆升至 16%，創下近百年來新高。《經濟學人》指出，儘管目前看似外國企業在「為關稅買單」，但如關稅繼續升高，這種暫時性緩衝將無法維持，最終美國消費者可能仍需承擔關稅帶來的物價上升。

儘管經濟學界普遍認為，關稅成本最終會轉嫁給消費者，但目前多數跡象顯示，許多外國企業選擇自行吸收關稅壓力，以保住銷售市場、避免價格上漲打擊買氣。

例如，日本電子品牌任天堂（Nintendo）宣布，下一代 Switch 2 遊戲機在美國的售價將維持 449.99 美元不變；深受美國 Z 世代歡迎的韓國美妝品牌 tirtir 也表示，將自行吸收大部分關稅。

德意志銀行的研究指出，這種情況可能是美國企業而非消費者在承擔關稅，透過壓縮利潤來吸收成本。有些企業也在關稅實施前提前大量囤貨，短期內無需調價。

此外，這一輪關稅壓力下，外國供應商也比川普第一次發動貿易戰時更願意「分擔成本」。然而，這種做法能持續多久，仍是個問號。

關稅加徵但市場反應溫和，消費者暫未直接買單

值得注意的是，儘管川普關稅政策持續升級，但截至目前，美國整體通膨壓力尚未明顯惡化。

美國 6 月核心消費者物價指數（不含食品與能源）僅小幅上升 0.2%，低於市場預期的 0.3%。雖然如汽車零件等少數項目出現價格上揚，但整體而言，關稅對消費端的傳導效應尚未全面爆發。

《經濟學人》指出，這主要與企業策略有關。許多美國企業因為記憶猶新的高通膨環境，擔心再度引發民怨，因此選擇避免價格上調，並選擇壓縮毛利或提前進貨，以緩衝關稅影響。

此外，不少外國品牌自身的抗風險能力也有所提升。近十年來，新興市場與歐洲地區企業普遍提高利潤率，具備短期吸收部分損失的能力。

但專家強調，這種獲利空間並非無限，隨著關稅進一步升高，最終仍將考驗企業的承受力。

關稅躲得掉嗎？消費者或仍需買單

儘管目前外國企業仍試圖吸收川普關稅所帶來的成本壓力，但德意志銀行研究指出，多數業者即便已下調出口價格，降幅仍不足以完全抵銷高額關稅。

隨著 8 月可能加徵新一波關稅，外企壓力將進一步升高，對高度依賴美國市場的品牌而言，長期忍受低利潤幾乎不可能。

專家預估，這些企業將不得不逐步調漲售價，把成本轉嫁回消費者身上，屆時美國消費者恐怕將真實體會到「誰在為關稅買單」的答案。