重大突破！SEC批准比特幣與以太坊現貨ETF實物申贖

美國證券交易委員會 (SEC)29 日批准比特幣與以太坊現貨交易所交易產品（ETP）採用「實物申購與贖回」（in-kind creation and redemption）機制。

此項重大決策旨在使加密貨幣基金的運作模式與傳統商品 ETP 的標準作業接軌，預期將能顯著降低交易成本、提升市場效率，為投資者帶來實質利益。

根據 SEC 發布的最新指令，授權參與者（Authorized Participants，通常為大型交易公司和銀行）未來在創建或贖回 ETP 份額時，將可直接交付或接收 BTC 及 ETH 實物資產，而非透過現金交易。

這項結構性變革，將有助於基金公司降低摩擦成本、縮小買賣價差，並在市場波動期間更有效率地管理其資產組合。

SEC 主席 Paul Atkins 在聲明中強調：「SEC 正迎來一個新時代，為加密資產市場建構適配的監管框架是我的核心要務。今日的批准將使相關金融產品的成本更低、效率更高，最終讓廣大投資者受益。」

除了開放實物申贖，SEC 亦同步推進一系列更廣泛的措施，包括批准交易所申請上市「比特幣與以太幣混合現貨 ETP」、開放特定比特幣現貨 ETP 的選擇權交易，並將相關選擇權的持倉限額提高至通用的 25 萬份合約上限。

市場分析師普遍認為，此舉是監管機構對加密資產日益開放的正面訊號，為發行方和市場參與者提供了更大的靈活性。專家預測，未來其他加密貨幣（山寨幣）的 ETF 產品，或將從一開始就採用此實物申贖模式，象徵著加密金融市場正朝著更成熟、穩健的方向邁出關鍵一步。