短暫利空襲擾 上漲邏輯未變 加倉抄底

2025年7月，加密市場迎來一場盛大的狂歡，比特幣突破12萬美元，以太坊更是一個月暴漲50%，以現貨ETF為代表的機構資金蜂擁而至，短短數周吸金近百億美元，尤其是以太坊現貨ETF更是fomo買入，市場情緒空前高漲。然而，這種強勢上漲卻在8月初戛然而止，短短幾日內，行情急轉直下，比特幣跌破11.2萬美元，以太坊失守3400美元，加密相關股票如Coinbase、Riot Platforms等集體大跌。

StarEx交易所分析師jason認為這場突如其來的暴跌，源於兩大利空事件的集中引爆：

1. 關稅重錘：川普重啟貿易戰邏輯

7月31日，美國前總統川普簽署行政令，對多國商品徵收新關稅，最高稅率達41%。此舉迅速引爆市場對全球通膨的擔憂，市場擔心聯準會因通膨壓力無法在短期內降息，從而衝擊對流動性高度敏感的加密資產。

2. 非農數據爆冷，政治不確定性加大

同日，美國公布7月非農就業數據僅增加7.3萬人，大幅不及預期，並將前兩個月數據合計下修超25萬人，川普旋即解僱了勞工統計局局長，質疑其「造假」，政治風險驟然升溫，市場擔心美國經濟衰退，聯準會在經濟增長和通膨的雙重壓力下進退維谷，投資者迅速撤出高風險資產。

宏觀利空的集中釋放引發鏈式反應：BTC當日跌超3%，ETH、SOL跌幅超5%，XRP暴跌10%，24小時爆倉金額高達9.4億美元，其中多頭占據絕大多數。比特幣價格一度回撤至11.2萬美元，ETH跌破3400美元，COIN股價暴跌16%。

StarEx交易所分析師jason認為即使在極端拋售下，鏈上數據展現出比特幣市場的強大韌性與健康結構：Galaxy Digital 場外承接了早期投資者8萬枚 BTC（近96億美元）大拋壓，市場快速消化，BTC迅速企穩於11.9萬美元；97%的流通比特幣處於盈利狀態，未實現利潤總額高達1.4兆美元；短期持有者成本基礎穩定，價格仍位於盈利帶之上，表明多頭結構尚未遭到破壞。

這表明市場下方的買盤依然強勁，投資者並未陷入真正的恐慌，而是將此視作一次「健康的修正」。

Lookonchain數據顯示，過去12年中有67%的8月與9月比特幣獲得負收益。本輪8月的下跌，與季節性回調周期高度契合。但歷史經驗同樣表明：每一次8月的下跌，往往都是第第四季牛市的蓄勢階段。

StarEx交易所分析師jason認為短期擾動不改長期邏輯，牛市基礎依舊穩固。最新CME FedWatch數據顯示，9月降息25基點的機率已升至89.8%。就業數據「崩盤」本身就是貨幣政策轉向的重要先導信號——歷史上類似數據修正曾促使聯準會快速降息，風險資產隨後迎來爆發。

在市場下跌之際，機構們繼續大幅增持，如8月1日，ARK Invest逆勢加倉94,678股Coinbase股票，並買入採用以太坊為財務戰略的BMNR股票，合計投資超5000萬美元，如Anchorage Digital地址大額買入ETH，真正的長期資本正在趁機抄底，而非撤退。巨鯨博弈，正是牛市早中期的典型特徵，反映市場正在進行大規模籌碼重新分配，而非全面出逃。

StarEx交易所分析師jason認為暴風雨過後，牛市將更強勁，當前的下跌是一次由宏觀黑天鵝引發的短期擾動，而非基本面變化。7月的強勢上漲本就需要技術性消化，8月的季節性低迷也並不罕見。但從鏈上、機構行為、市場結構到政策預期，都沒有顯示牛市已被根本扭轉。加密市場的韌性已在8萬枚BTC拋售中得到檢驗，真正的底部往往誕生於最劇烈的清算之後。短期恐慌情緒終將消散，長期牛市邏輯依舊成立，甚至更加牢固。

來源：金色財經