股票：希臘警報解除 三大成熟市場同步吸金

希臘通過新改革方案，歐元區同意提供過渡貸款，提振全球股市信心。根據美銀美林引述EPFR截至7月15日當周資料顯示，美股基金延續前周吸金態勢，上周淨流入51.28億美元稱冠全球；連續第七周淨流入的日股基金，以50.03億緊追在後；歐股基金則連續九周吸金30.81億美元，顯示成熟市場仍受資金青睞。反觀過去二周最吸金的新興亞股基金，上周承受賣壓，淨流出61.28億美元，歐非中東、全球新興市場基金分別流出0.6億美元與6.19億美元（見表）。

德盛安聯四季成長組合基金經理人許?勻表示，在希臘國會同意新的紓困條件後，正面消息激勵美股反彈創高。從基本面來看，6月工業產值年成長率達0.3%，優於預期的0.2%；產能利用率同月份則升至78.4%，高於5月修正後數據及市場預期。然而，6月零售銷售數據則下降0.3%，低於經濟學家預估成長0.2%；前兩個月的銷售數據受到汽車銷量減少而下滑。因此整體來看，雖然近期的經濟數據好壞參半，但美國仍在復甦之路上的趨勢不變。值得注意的是，美股進入財報周，截至7月16日止，共有54家公布財報，盈餘優於預期的比重為72.2%，符合預期為5.6%，低於預期則為22.2%。接下來若有重量級的科技與生技公司財報傳出佳音，可望再次激勵美股向上走高。

許豑勻表示，根據日本經濟新聞社發表的2015年日本夏季獎金調查，平均達80萬日圓之上，不僅較去年成長2.11%，更連續3年成長，也是繼2008年金融海嘯後，首次回到80萬日圓的水準，加上春季不少企業宣佈調薪，兩者效果加乘下，將促進個人消費。弱勢日圓也有利吸引赴日觀光潮，內需消費動能增加，成為支撐日股的動能之一。

此外，許豑勻表示，日本央行會議將今年經濟成長預測由原先2%下調至1.7%，同時也下調2015~2017財政年度的核心通膨率0.1個百分點。不過日本央行行長黑田東彥強調2016上半年度前後達成2%的通膨目標不變，因此目前仍維持貨幣政策不變。但預期若全球經濟持續放緩，以致拖累日本經濟復甦，未來仍有機會再進一步推出寬鬆措施，亦可為日股再添柴火。建議可透過組合基金擴大區域布局，靈活彈性配置具財政與貨幣政策支撐、成長性的市場，掌握全球股市真正成長的趨勢。

至於歐洲，德盛安聯歐洲高息股票基金（基金之配息來源可能為本金）產品經理林炳魁表示，希臘提出新的改革方案獲得國會通過，歐元區財長決議透過歐洲金融穩定機制（EFSM）提撥70億歐元過渡貸款，協助希臘償還歐洲央行債務20日到期的35億歐元債務。歐洲央行則同意提高流動性援助9億歐元，但仍無法解決希臘銀行面臨資本不足的問題。

因此林炳魁表示，後續仍須觀察德國議會投票結果與債務減記爭議，未來若有任何消息仍將干擾市場。不過從基本面持續復甦、歐洲QE續行的資金動能下，歐股後市仍不容小覷，建議透過歐洲大型高息股參與歐洲成長機會，逢低分批布局。歐高息股因財務體質穩健、營收來自海外比重高，不易受到短線利空訊息影響，加上優於全球的股利率，可作為市場波動的緩衝，並增加收益來源，是當前環境投資歐股較能跟漲抗跌的標的。

本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。基金投資無受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障，投資人須自負盈虧。基金投資可能產生的最大損失為全部本金。匯率變動可能影響基金之淨資產價值、申購價格或收益。基金因短期市場、利率或流動性等因素，波動度可能提高，投資人應選擇適合自身風險承受度之基金。PIMCO系列基金持有衍生性商品之總部位，依愛爾蘭金融服務管理局的計算方法，可達基金淨資產價值之100%，可能造成基金淨值高度波動及衍生其他風險。本基金B類型受益權單位將每月進行收益分配評估，決定應分配之收益金額，且分配金額若未達新台幣300元，除銀行特定金錢信託外，將轉入再投資。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率，配息時應注意基金淨值之變動；基金淨值可能因市場因素而上下波動。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。現階段法令限制投資於中國大陸證券市場僅限掛牌上市之有價證券(境外基金總金額不得超過基金淨資產價值10%)，基金投資地區包含中國大陸及香港，可能因產業循環或非經濟因素導致價格劇烈波動，以及市場機制不如已開發市場健全，產生流動性不足風險，而使資產價值承受不同程度之影響，投資前請詳閱基金公開說明書有關投資風險之說明。新興市場證券之波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度通常低於已開發國家，可能影響本基金所投資地區之有價證券價格波動，而使資產價值受不同程度影響。配息型基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損，且進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。本公司於公司網站揭露各配息型基金近12個月內由本金支付配息之相關資料供查詢，投資人於申購時應謹慎考量。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。依基金投資標的風險屬性和投資地區市場狀況，由低至高編制為「RR1,RR2,RR3,RR4,RR5」五個風險收益等級。本風險收益等級僅供投資人參考，不得作為投資惟一依據。有關基金應負擔之費用（境外基金含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。