黃金與比特幣爭奪避險資金 為何黃金暫居上風？

據《MarketWatch》報導，黃金期貨再創歷史新高，進一步擴大今年相對比特幣的領先優勢，在不確定時局中再度鞏固其作為首選避險資產的地位，儘管周五 (8 日) 一度出現波動。

今年以來，黃金與比特幣雙雙上漲並多次刷新歷史高點，但黃金表現更勝一籌，即使周五午盤漲幅有所收斂。周五早些時候，美國宣布對 1 公斤及 100 盎司金條徵收關稅，推升金價走高，但隨後有報導指出，川普政府計劃澄清進口金條將被豁免，漲勢因而部分回吐。

黃金今年的優勢，或反映了更廣泛的趨勢。在地緣政治緊張與關稅憂慮升溫下，傳統的避險資產如黃金，相較於更新的替代品，仍多了一層吸引力。加密貨幣支持者長期將比特幣定位為「數位黃金」，認為它最終可發揮類似角色。然而，目前分析師指出，黃金作為危機對沖工具的歷史傳承，仍占上風。

U.S. Bank Asset Management Group 資深投資策略總監 Rob Haworth 表示，「今年黃金獲得的避險資金流入，顯然比比特幣等加密貨幣更多，」他指出，比特幣仍傾向與風險資產同步波動，限制了它在不確定時期的吸引力。

根據 Currency.com 執行長 Konstantin Anissimov，今年全球央行購金速度加快，原因包括地緣政治緊張、關稅及其他宏觀經濟不確定性，為黃金提供了強力支撐。

Anissimov 表示，「我認為整體主軸就是『不確定性』。當存在不確定性時，主權機構會轉向他們最熟悉的資產——那種歷經數千年風雨仍屹立不搖的資產，而非僅有數十年或數百年歷史的選擇。」

與黃金相比，目前尚無主要政府將比特幣納入儲備資產，雖然 Anissimov 看好其長期保值的潛力。美國總統川普今年 3 月簽署行政命令，建立聯邦比特幣儲備，但至今細節不多。Anissimov 並指出，愈來愈多企業將加密貨幣納入資金庫存。

交易最活躍的黃金期貨合約周五收於每盎司 3,491.30 美元的歷史高點，隨後在電子盤回落至 3,451.60 美元。道瓊市場數據顯示，該合約今年已上漲 30.8%。比特幣周五下跌 0.7%，至約 116,511 美元，距離 7 月 14 日創下的歷史高點 123,165.67 美元仍低 5.4%，今年迄今漲幅為 24.6%。

黃金與比特幣的漲幅均跑贏美股。標普 500 指數今年上漲 8.6%，周五收盤距歷史高點僅一步之遙。道瓊工業指數同期僅漲 3.8%，科技股為主的那斯達克綜合指數則上漲 11%，周五創下收盤新高。

在 ETF 方面，VanEck 黃金礦業 ETF(VanEck Gold Miners ETF) 周五上漲 0.2%，今年迄今大漲 71%。受歡迎的 SPDR 黃金 ETF(SPDR Gold Shares ETF) 當日持平，但 2025 年迄今已漲 29%。

後市展望

從技術面來看，Currency Research Associates 分析師在周五報告中指出，比特幣短期動能已轉為負值，而黃金則仍維持正面動能，顯示黃金未來幾周仍有進一步上漲的潛力。

長期而言，Castle Funds 總裁兼投資長 Peter Eberle 表示，隨著機構投資者的採用增加，他認為比特幣的上漲空間將大於黃金。

Eberle 指出，「機構資金流入比特幣的階段才剛開始。在監管明朗化與更友善的政府政策下，我們正處於機構採用的最初期階段。」