XAU/USD：黃金價格在川普表示黃金不會被加徵關稅後持穩 — 為什麼沒有上漲？

要點:

• 黃金價格在消息後降溫
• 川普表示黃金不會被加徵關稅
• 2025 年金價仍累計大幅上漲

市場反應平淡 — 這個閃亮資產甚至沒有試圖在消息後上漲，反而錄得三個月來最差單日表現，下跌 1.6%。

川普取消黃金關稅威脅

• 黃金在金市投資者獲得總統直接保證後，XAUUSD 反而下跌。週一，川普在 Truth Social 上宣布：「黃金不會被加徵關稅！」，結束了數月的猜測。
• 這番表態出現在上週五美國海關與邊境保護局的裁定之後，該裁定稱瑞士產的 公斤與 100 盎司鑄造金條將在川普的貿易計畫下被徵收 39% 的關稅。
• 瑞士精煉了全球約 70% 的黃金，是這次關稅威脅的主要目標 — 若其出口受阻，可能衝擊全球黃金流通，尤其是因為瑞士的大部分產出流向美國作為投資與工業用途。

自 5 月以來最糟單日表現

• 一般來說，免除關稅威脅應該會提振金價，就像關稅威脅減弱時股市會上漲一樣。然而，黃金當日卻下跌 1.6%，徘徊在每盎司 3,350 美元附近 — 創下自 5 月 14 日以來最大單日跌幅。
• 這一走勢讓部分觀察人士感到困惑：2025 年迄今金價已上漲 27%，與比特幣漲幅相當，遠超標普 500 不足 9% 的升幅，交易員們並不急於在高位加倉。
• 「不用急著掃貨。」— 大概是交易員的心聲。缺乏跟進買盤顯示，市場已不再擔心任何可能打擊金價的關稅，也就是說，避險資產暫時安全…… 至少目前如此。

背景故事：從恐慌到澄清

• 上週五，白宮試圖安撫市場，表示將發布行政命令「澄清」其黃金關稅立場 — 暗示該措施可能被調整或取消。
• 這是在海關裁定之後發生的，當時市場一度擔憂，如果瑞士黃金進口被課稅，將造成黃金供應瓶頸。
• 到了週一，川普的直接聲明徹底消除了這些擔憂 — 但市場情緒已受損，一些投資者選擇獲利了結，而不是追高買入。

黃金的下一步？

• 隨著關稅威脅解除，黃金的下一個主要催化劑可能是週二公佈的美國 7 月 CPI 數據。若通膨高於預期，可能壓低金價，因為降息預期將降溫。
• 目前，金價今年依然保持強勁上升趨勢，但週一的走勢顯示，黃金的光芒偶爾黯淡也並不稀奇。