大摩：美股創新高牛市面臨三大隱藏風險

據《Investing.com》周三 (13 日) 報導，美國股市屢創新高，但摩根士丹利 (Morgan Stanley) 警告，有三大隱藏風險意味著投資人應考慮避險，而非繼續追高。

摩根士丹利財富管理投資長 Lisa Shalett 在一篇線上備忘錄中表示，「我們在數據中看到更多混合訊號…… 並且相信許多投資人可能忽略了勞動市場降溫、企業獲利表現不均，以及價格壓力升溫所帶來的風險。」

勞動市場動能急遽放緩

勞動市場正在失去動力。7 月非農就業人數遠低於華爾街預期，三個月平均僅新增 3.5 萬個就業，與年初每月 15 萬的增速形成對比。

自 4 月以來，持續申領失業金的人數增加，招募率降至 2020 年以來最低，凸顯就業環境正在降溫。

企業獲利表現不均

獲利增長的表面數據掩蓋了底層裂縫。雖然 80% 的公司超越市場共識預期，「七巨頭」科技股以年增 26% 亮眼領跑，但其餘 493 檔標普 500 成分股幾乎沒有增長。

產業表現同樣不均，資訊科技、通訊服務與金融業呈雙位數成長，其餘產業則明顯落後，令人擔憂獲利成長的廣度不足。

通膨壓力正在升高

關稅將推升而非抑制通膨。全面性 10% 的關稅上調只是開始，白宮最近提出的調升幾乎會使稅率翻倍至 18%。核心消費者物價通膨年增幅在 6 月達到 2.9%，高於 5 月的 2.8%。基於市場的通膨預期已回升至今年稍早市場恐慌時的水準，顯示未來價格壓力可能再度升溫。

實質資產與中期債券或可緩衝

摩根士丹利建議投資人應跳脫股市上漲的表象，增加對黃金、不動產投資信託 (REITs)、能源基礎設施等實質資產的配置，作為緩衝。

同時建議布局中期投資級債券、包括新興市場在內的國際股票，以及避險基金、私募二級市場等另類投資，以分散風險並應對波動。